廖继弘专栏－反弹至压力区 台股震盪扩底需补量

台股5月持续震盪攻坚，弹回4月2日对等关税起跌点21,298点上，向上回补了21,525点下跳空缺口，呈现V型反转、强劲反弹型态，不过指数弹近22,000点压力区，且26周半年线走低至22,125点，上檔压力转重，加上季线仍走低，开始出现涨多震盪调整走势。

大盘从去年10月至今年2月间，在22,055点至23,943点间盘头约五个月，跌落22,000点到17,306低点反弹，至今约二个月，底部型态时间和头部型态时间差距颇大，盘底时间相对不足。而头部期间的月均量大都在3,500亿元至3,900多亿元间，指数反弹近22,000点，月均量在3,100亿至3,200亿间，月均量走平，显示中期攻坚动能不强，大盘仍需震盪扩底补量之后才能上攻。

当大盘突破季线且季线走平向上，能和月线黄金交叉助涨时，中期涨势才会强势，如2022年及2024年强劲的上涨行情。当大盘跌落季线且季线下弯时，大盘进入较长时间整理走势，如2023年8月至10月的调整走势。季线目前走低至20,998点，还有18个交易日扣抵21,951点至22,871点高指数区，除非大盘短期强弹至22,000点以上，季线缓降趋势不变，仍需震盪扭转季线向上，中期涨势才会强。

除了技术面偏向震盪调整，基本面仍有变数，虽然对等关税暂缓，厂商抢运出货，使得出口优于预期，台湾上半年经济成长强劲，产业景气出现淡季不淡现象，但因关税的不确定性影响，下半年经济成长率将明显下滑，产业景气可能旺季不旺，企业获利也有下修压力，相较不利股市表现。

美国联邦法院5月28日裁决川普关税政策违法，在川普与大多数其他贸易伙伴达成协议之前，停止徵收全球关税，但白宫立即提出上诉后，美国联邦上诉法院29日批准川普政府的请求，暂时中止下级法院推翻川普大部分关税措施的裁定，预计最终可能送到美国最高法院裁决，官司将持续数周，影响美与各国贸易谈判，不确定变数仍会干扰股市。

中美达成短期暂停关税协议，不过美方仍加强对中国科技管制，如美商务部暂不执行既有人工智慧扩散规则，但工业与安全局强调，未来将公布针对中国的替代方案。

近日又传出商务部通知电子设计自动化（EDA）软体商益华科技和新思科技等，停止向中国企业出售服务，观察留意是否影响后续美中贸易协议。

台美尚未达成关税协议，能否豁免半导体关税也未定，也是台股反弹近22,000点关卡后，涨势后继乏力的原因之一。比较正向的是辉达执行长黄仁勋表示，辉达已转型成全球AI基础建设业者，未来AI会是基础建设的一部分，成为继电力和网路后的第三代基础建设，将整合到生活各个面向与国家中，加上中东地区对AI晶片的需求正快速上升，辉达第一季财报优于预期，下半年成长趋势不变，有利台股相关个股表现。

台股近日屡见开高收低、虎头蛇尾走势，市场心态相当谨慎，大盘暂看季线至22,000点间震盪，建议区间内偏逢回选股操作来因应，观察季线趋势变化、成交量能否放大、关税后续发展以及费半指数强弱调整。