惠誉：台湾寿险业展望降至弱化

新台币匯率5月初暴升，造成寿险公司的资本水准、收益、业务风险增加，恐导致公司面临重大潜在损失，惠誉信评因此将今年台湾寿险业展望自「中性」调整至「弱化」。

新台币对美元匯率在5月初时于两天内飙升8％，在全球贸易政策不断变动的背景下，匯率走势的不确定性居高不下。惠誉表示，台湾寿险业因大部分的新台币负债是以美元资产为支应，投资资产中约有70％为外币，主要是美元计价债券，故易受到新台币进一步升值的影响，面临巨大的币别错配风险。

惠誉指出，金管会已于去年8月宣布，有关寿险公司外匯价格变动准备金的非强制性新制，在避险成本上升之际，有助寿险公司更有弹性管理外币风险。在新制下寿险公司每月需增提并建立更厚实的准备金，另可100％冲抵外匯收益或损失，但截至去年底，并非所有寿险公司都已採用新制。

目前尚未观察到解约率上升，但暴力升值对寿险业的业绩仍构成风险，若保户大量解约，寿险公司恐被迫出售资产。惠誉认为，鑑于美元利率自2022年起飙升，外币投资的市值，可能远低于寿险公司资产负债表上的价值，虽然寿险保单通常有解约费，但若新台币继续升值，保户可能会因为想止损或转向其他投资，愿意承担这些费用提前解约。

新台币升值适逢寿险公司在应对新一代清偿能力制度（TW-ICS）及IFRS 17的实施期间。外币相关损失造成的资本生成缩减，会为该行业带来额外负担，因为在新制度下，寿险业面临更严格的最低资本要求。

惠誉最新评等检视显示，授评寿险公司有足够的资本缓衝，来承受新台币自2025年起升值10％，且不会触及惠誉全球Prism资本模型评分评等调降敏感性阈值的触发条件。儘管如此，资本适足率温和下降，若同时面临新台币进一步升值及获利前景转弱，则可能会触发负面评等行动。