华城、中兴电 业绩展望正向

重电设备大厂华城（1519）股东会通过每股配发现金股利9元、股票股利1元，合计10元股利。中兴电（1513）前五月营收109.36亿元，较去年同期成长8.2％，单月、累计皆创歷史同期新高。

市场看好，华城公司今年成长动能来自台电强韧电网计画、全球能源转型及2050年净零减排，以及外销基础建设。且未来还有AI推波助澜，看好未来5～10年电力市场需求持续增长。

法人指出，华城成为首家取得德州Stargate Project星际之门计画电力设备订单的台湾供应商，而华城在去年第四季新增上百亿元订单，有60亿元订单来自美国AI算力中心，其中20亿元是德州StargateProject星际之门计画，涵盖变压器在内电力设备订单，预计2025年少部分出货，集中在2026、2027年出货。目前华城开始接2027、2028年变压器订单，对2025年营运审慎乐观，外销营收比重可望过半。

整体来看，美国重电产业受惠美国IRA等政策，产业仍并未因川普发言造成短期美国电力组成发生改变，预估2025年美国总装置容量达1278.8GW，再生能源装置容量占比预计达24.3％，预期美国电力公司总资本支出2025、2026年预算持续创高，2025年美国电力公司总资本支出达2,027亿美元，年增8.74％，有利台系相关供应链营运表现。

法人指出，中兴电公司目前在手订单规模约393亿元，预计2025年目标取得200亿元订单，未来三年营运展望无虞。

产能方面，中兴电嘉义厂已经完成厂房改建，预估2025年产能可提升20％，并持续透过建置自动化设备提升生产效率。此外，嘟嘟房业务今年预估成长10％，并计划将在2027年上柜。市场预估，2025年EPS有机会接近9元水准。