茂达、硅创 钱景佳

茂达（6138）下半年展望正面；硅创（8016）营运逐步走向正轨，为高殖利率股。茂达第三季营运有成长性，毛利率将回升至正常区间，至于WIFI、车用及伺服器等更多应用将逐步发酵，看好多风扇趋势将持续，带动茂达营运动能持续增长。

茂达表示美发布对等关税后，3～5％营收来自于客户因应关税的提前拉货，主要是LCD及POWER SUPPLY方面的应用。以新台币第二季营收来看，季增为17～18％。在匯率负面干扰下，将影响毛利率3.5～4％减损。但藉由产品组合优化及上游晶圆代工、封测厂支持，毛利率约影响1～1.5％。第三季随匯率稳定，EPS约可达3.36元。明年PC/NB市况恢復正常，换机潮将在明年发酵，日系游戏机明年销售将持续成长，明年营收及获利将优于今年。

硅创第三季将恢復正常，目前零电容TDDI出货畅旺，法人因此上修该产品的贡献预估。硅创包含旗下子公司完全没有直接销美的产品，对等关税及半导体关税的直接影响性低，至于关税的间接影响则需持续观察。

今年硅创正式进军手机TDDI市场，销售零电容方案为主，市场为AM市场，客户接受度高，出货量持续放大；下半年将有品牌厂商採用，贡献硅创上修预估至20亿～25亿元营收。