廖继弘专栏－大盘下半年行情展望审慎乐观

台股上半年相继受到大陆DeepSeek横空出世、AI算力过剩疑虑和川普课徵对等关税衝击，加权指数大跌至17,306点，接近5年线和8,523低点延伸之中长期上升线后，才抽脚强力反弹。

随着川普对等关税延后，中美达成短期贸易协议，AI资料中心持续建设热潮等利多激励，美股转强相继弹回4月2日对等关税起跌点和年初高价区，台股在5月顺势弹回对等关税起跌点上，6月进一步弹至22,500点颈线附近。

展望台股下半年行情，由于第二季厂商抢运出货，使得出口优于预期，上半年经济成长强劲，产业景气淡季不淡，主计总处预估上半年经济成长率达5.35％，但下半年只成长1％。

下半年经济动能转弱，产业景气可能旺季不旺，后续仍要关注关税谈判结果，对产业景气、尤其是半导体是否造成衝击，新台币大幅升值的匯损压力，台股企业获利能否维持原先预估的15％～16％成长，攸关多头续航空间和力道。

从技术面来看，由于台股年线扣抵高指数走低，大盘反弹至年线遇压震盪难免，预估年线约在7月底才会扣抵22,119点以下指数区，较有机会转为上升，加上22,500点颈线以上震盪盘头约五个月，仍需时间震盪扭转中长期趋势。

不过大盘的月RSI弹回50以上，9月KD值也在50以上收敛，略转折交叉向上，如9周KD值能上升至80以上较长时间钝化，那9月KD值有机会交叉向上，出现中长期转强讯号，接着年线如能转上助涨，台股可望重返中长多行情。

对等关税、半导体关税结果和影响仍待观察，如对等关税是市场预估的10％～15％，则衝击可望减缓，不过如川普打算课25％的半导体关税，则影响较大。

比较正面的是，辉达执行长黄仁勋表示，未来AI会是基础建设的一部分，成为继电力和网路后的第三代基础建设，许多中东主权财富基金在AI领域不断投入巨资，美亚马逊等CSP纷纷投资兴建新资料中心，以扩展其AI基础设施，显示AI投资潮未退。

AI算力需求快速成长，有利微软、辉达等AI指标股绩成长以及股价表现，带动台股相关个股表现。

预期台股下半年行情将受到关税负面和AI正面的交错拉锯影响，随着AI发展加速，全球资料中心市场正快速扩张，美科技指数出现9周KD值高檔钝化强势，微软、辉达、博通等股价创新高下，台股AI相关族群多头行情可望续航，加上大盘季线扣抵低指数区转为上扬助涨，下半年行情展望偏审慎乐观。

因短期通膨减缓，部分联准会理事表示7月可能降息，但关税影响尚未显现，一般认为9月降息可能性较大。如联准会降息、美10年期公债殖利率拉回，AI题材持续发酵，有利美科技股持续表现，台股在美科技股助涨，扭转年线趋势向上后，重返中长多行情，有机会挑战24,000点以上压力。

因此第三季如因关税及财报匯损影响拉回，低檔季线上下应具支撑，建议逢回选股布局，聚焦半导体、AI伺服器相关、ASIC、边缘AI、机器人、网通、半导体特用化学品、能源电力等相关个股。