非科技股罕见升评 东阳冒出头

大和资本证券指出，东阳（1319）月营收动能自6月开始回温，状况并不像市场担心般严重，升评「买进」、调高推测合理股价至128元，不仅激励股价重新站上三位数，相比纺织、自行车族群目标价屡屡遭降，更是最近非科技类股中极罕见获得升评与调升目标价焦点。

受到新台币匯率急升影响，匯损连续三个月侵蚀东阳获利，所幸，6月匯兑损失为3,300万元，较5月匯兑损失4.08亿元大减。东阳股价从6月起严重拉回，从130元上方到跌破百元，拜大和资本升评助威所赐，15日股价重新站回百元大关之上、收101元。

大和资本证券的观点是，东阳波段股价修正已经过分剧烈，6月起的营收重拾成长动能，到了8月，订单会更为正常。整体而言，由于产业进入门槛高，加上关税变化与总体经济波动，东阳占据有利产业地位，可望取得更高市占；进一步考量东阳目前位阶更具投资吸引力，大和资本建议旗下客户把握加码好时机。

另一方面，与大和资本证券研究范围中其他公司相比，东阳会根据匯率变化，每10天重新订定产品价格，有助降低匯率风险。

反观外资看纺织制鞋、自行车族群前景，多空意见则不同调。高盛证券最新指出，考虑到终端市场需求不确定、产品组合与竞争导致单位售价（ASP）承压，对OEM订单能见度转趋保守；同时，基于以下因素，毛利率也面临逆风：关税成本分摊、同业竞争、供应链重整导致效率下降、匯率波动等。

因此，高盛证券维持对台系指标股儒鸿、聚阳、丰泰的保守看法，除儒鸿投资评等为「中立」，后二者为「卖出」，合理股价分别下修至386元、210元与93元。