外银：金价H2后期可能现疲态

金价4月创下每盎司3,500美元的歷史高位后，开始在每盎司3,200～3,450美元区横盘整理。由于在以色列与伊朗衝突升级期间，金价未能突破4月高点，外银开始重新思考，全球市场是否存在足够的风险因素推动金价继续上行。

渣打银行指出，美元转弱，加上地缘风险、央行购金需求皆对金价走势带来支撑，预估三个月内目标价上看每盎司3,400美元，12个月可望升至3,500美元。

德意志银行主管表示，各国近年积极将黄金纳入储备体系，以因应地缘政治、美元波动以及通胀等风险日益加剧，全球央行黄金购买量已连续三年突破1,000吨。然而，金价近几年来屡屡创高，涨幅超出外银预期，作为避险资产类别，在未来12个月仍有上涨空间，但短期内要有所突破其实非常困难。

滙丰银行贵金属分析师认为，除地缘政治、政策及经济不确定性外，财政赤字也助推了本轮金价升势，并可能持续提供支持，惟金价的上行空间有限，高企的金价正在抑制关键实物需求，各国央行购金规模也可能放缓，同时儘管矿山增产乏力，回收供应量却在增加。货币政策方面，若减息幅度小于先前预期，则可能压低金价，且美国实际利率为正终将拖累黄金表现。

滙丰银行贵金属分析师预估，「去美元化」势头利好黄金，金价短期内将进一步上升，但随着风险因素消退及其他因素占据主导，如美国实际利率等，今年下半年后期金价可能显现疲态。

星展银行强调，美国大而美法案（OBBB）的将使赤字和债务增加，黄金有望成为长期受惠的资产。歷史数据显示，金价与美国公共债务水准高度正相关，美国公债交换利差走势亦与金价呈现正向连动。当市场对美国财政前景的疑虑升温，投资人对美元及美元计价资产的信心往往随之下滑，转而寻求黄金等相对具备安全性与抗通膨属性的资产配置，推动金价走扬。