操盘心法－美国对等关税上路 台股短线仍具支撑力

市场观察：美国对台湾课徵的新关税税率为20％，虽较日本与韩国的15％为高，但仍有进一步调整空间；消息公布后，市场短线出现波动，部分厂商提前拉货以因应政策变化。儘管目前的税率对台湾不利，但美国CSP大厂近期财报显示资本支出仍将持续扩大，加上台湾先进制程法说会释出正面讯号，AI产业基本面稳健，有望支撑台股盘势。

亚洲国家上半年出口量明显成长，但下半年可能面临下滑压力。多数业者于第二季已达备料高峰，目前倾向冻结扩产并压抑产出，第三季起产能利用率可能面临下修风险。

盘势分析：美股上周五受非农就业指数与关税衝击影响，四大指数全面重挫，台股加权指数4日终场下跌55点或0.24％，收23,378点。

在筹码面稳定支撑下，短期出现大幅回檔的机率不高，目前多头格局可望延续至第四季。届时，关税实质影响与明年厂商需求将逐步明朗，市场可能面临较大修正压力。

操作建议：美国对各国税率整体呈下调趋势，金融市场普遍以正面解读。然而，美国232条款针对半导体课税的调查，预期将对台湾造成显着影响，一旦公布，可能形成「利空出尽」行情。

进入下半年，整体看法偏向中性，短期资金效应预期持续，台股有机会挑战歷史新高。观察AI伺服器新品拉货动能，部分族群与个股如AI供应链仍具反弹空间。

匯率升值对企业影响已逐步反映，市场乐观预期AI伺服器GB系列出货量。匯率波动所带来的资金效应，加上9月降息预期，皆有助于支撑市场情绪，进一步推升盘势。

目前市场尚未反映明年需求可能放缓的情况，但第四季将开始检视。整体而言，景气与产业趋缓机率仍偏高。市场焦点转向联准会降息，若9月再度启动降息，将有利各产业復甦，资金有望流向低基期且具基本面支撑族群。

整体而言，市场逐渐消化关税战与匯率波动带来的影响，短线台股走势预期将维持高檔震盪，市场氛围正酝酿过度乐观，需留意景气降温可能带来的修正压力。第三季行情可望延续，操作上可相对积极，盘中回檔可视为进场机会。在风险偏好持续转佳的情况下，可留意布局AI与低基期类股的时机。