外银：亚币下半年可望续升

短暂反弹后，随着市场对美国联准会(Fed)降息预期升温，美元再度承压。展望未来12个月走势，外银观点认为，美元走弱的风险依然存在，弱势美元环境下，看好亚币下半年有望持续走升。

渣打银行预期，由于美国关税政策影响全球成长，美元将在未来几周狭幅波动，并偏向看跌。美国总统川普多次抨击联准会，并计划提名一位立场偏鸽的候选人担任联准会主席，这可能会在未来12个月内，进一步削弱美元。

滙丰银行表示，今年新兴市场股票的表现领先成熟市场，相关MSCI指数的美元净回报分别为17％及11％，背后原因在于「美国优越论」的降温。美元转弱和增长放缓促使投资者将目光投向美国以外市场，其中，新兴市场的估值具吸引力，与此同时，中国大陆经济有回稳迹象，政策支援支撑信心。

滙丰银行指出，虽然新兴市场整体表现领先，惟不应视之为一个整体。从新兴市场股票回报之间的关连性显示，主要市场的表现往往并不相同，以中国大陆和印度为例，两者仅呈现非常微弱的正回报关连性，今年的市场表现迥异，中国大陆引领新兴市场升势，而印度则表现落后，与2021～2023年的趋势相反。

星展银行表示，下半年亚洲货币存在许多利多因素，首先是上半年表现不佳的人民币，至目前为止，成为下半年表现最好的货币之一，人行（POBC）允许人民币受控的升值。中美贸易局势的稳定性，允许人民币进一步走升，进而为其他亚洲货币创造了升值空间。

其次在弱势美元环境下，若跌势主要来自投资人减码美国资产，北亚货币有望表现相对突出，北亚经济体多年来持续累积庞大贸易顺差，并将其中大部分资金再投入美元计价资产。因此，在去风险化情境下，北亚货币可望受惠于资金从美国匯回本国货币的流动。

整体而言，亚洲货币在今年下半年兑美元可望走升，惟相对表现将取决于哪种特定的外匯驱动因素占主导地位。