关税推升倒闭率 保险业承压

怡安（Aon）在最新发布的《2025年上半年信用解决方案市场洞察报告》中指出，美国近期启动的高额对等关税措施，正加剧全球贸易不确定性并推升企业经营成本，带动主要市场倒闭率同步上升，恐使保险业在贸易信用险与供应链中断险面临更大理赔压力。

报告显示，全球企业过去一年普遍受高通膨、利率维持高檔及地缘政治影响，融资与营运成本持续攀升。美国关税政策更进一步推高进口成本，压缩毛利率与现金流，使中小企业及高成本制造业风险尤其明显。

根据预测，2025年各主要市场的倒闭率普遍较2024年上升0.3至0.4个百分点。其中，英国与澳洲增幅最高，反映能源与大宗商品因素造成的压力；而美国、法国、德国与加拿大则多维持在0.3个百分点，主要受到高利率与外需疲弱衝击。

怡安指出，倒闭率上升将直接推高保险市场理赔压力。特别是在贸易信用险领域，应收帐款违约事件一旦增加，保险公司需支付更高赔付。跨国制造、科技与零售业因高度依赖贸易，将成为风险集中区。

同时，供应链中断险亦将承受压力。只要环节出现延误或违约，便可能引发上下游企业大规模理赔需求。随着贸易摩擦升温，政治风险保险承保成本亦可能上调，新兴市场外匯收入减少，恐引发信用评级下调与资金外流，进一步加剧企业融资困境。

怡安建议，企业应提前检视供应链韧性与市场布局，避免过度集中，并透过市场多元化与替代供应来源降低风险；保险与金融工具则是降低收款违约与供应中断的重要保障。

对保险公司而言，则须重新检视高风险市场的承保与再保策略，调整定价与条件，加强与企业合作，建立更严谨的风险管理与损失控管机制，以在倒闭率升高与贸易摩擦加剧的环境中维持承保能力与财务稳健。

整体而言，美国对等关税的连锁效应凸显企业在高成本环境下的脆弱性，也提醒金融与保险业必须提前因应。随着倒闭率升高与违约事件频仍，全球金融市场波动与资金成本料将更难压低。如何在风险加剧下维持企业资金流动与供应链稳定，将成为2025年全球经济的关键课题。