灵活多元配置 因应美元霸权式微

富达国际基金经理Talib Sheikh表示，虽然近期股市已收復四月波动的跌幅，部分甚至创下新高，信用债市亦表现稳健，但美元的走势却明显疲弱。美元指数自今年一月高点以来已下跌约1成，亚洲货币普遍走强，新台币更在此期间大幅升值1成，引发市场对美元主导地位的疑虑。

富达强调，美元在全球金融体系中仍居关键位置，目前全球有54％出口报价、57％外匯存底与88％外匯交易涉及美元，但结构性转变正在逐步发生。包括各国央行积极增持黄金、外匯存底多元化，以及区域化发展与供应链重组等趋势，都在削弱美元的独大角色。

Sheikh指出，美国近年贸易政策直接挑战长期以来的「资本再循环」模式，过去美国庞大的进口消费仰赖海外资金流入美股、美债与美元资产来融通，支撑美元强势，但当新政府试图藉由关税政策缩减贸易赤字时，也动摇美元长期强势的根基。

同时，投资人行为出现转变，过往在市场避险时，美元往往上涨，展现避险货币地位，然而今年走势却背道而驰，促使机构投资人重新思考美元在投资组合中的角色，并可能逐步调整外匯避险比率，富达认为这将是一个长期趋势。

不过，富达提醒投资人毋须过度悲观。歷史经验显示，放空美国资产通常不利于投资组合整体表现，美元虽不至于在短期内失去霸主地位，但强势局面正逐渐转弱，将从「极端强势」转为「相对弱势」。

在美元主导地位式微的环境下，资产配置逻辑将出现重大转变，投资人需重新审视多元化策略、传统避险资产角色，以及如何在没有单一「绝对安全选项」的新投资环境中寻找平衡，面对高利率与高通膨，如何兼顾资本成长、下行风险管理与收益需求，更显重要。

富达强调，波动之中也孕育契机，随着全球金融重心不再以美国为唯一依归，更灵活、更多元的全球资产配置策略，将有望在新格局下脱颖而出。