利多加持 金价长线看俏

黄金价格在近期多重利多推动下再度走强，法人认为，虽短线波动加剧，但在降息预期、美元疲弱与地缘政治升温支撑下，黄金及金矿股的长期投资价值依旧突出。

元大S&P黄金（00635U）ETF研究团队指出，目前市场有四大关键因素金价利多，首先，美国就业市场恶化，市场押注联准会今年有望降息2至3码；其次，全球央行持续去美元化、加码黄金储备，已让黄金超越美债，成为30年来首次的全球央行主要资产；第三，美元指数上半年重挫逾10％，创1973年来最差同期表现，投资人普遍看坏美元后市；第四，俄乌战火升温，俄罗斯无人机侵犯北约领空，地缘政治风险推升避险需求。观察目前金价累积涨幅大，追价风险与获利了结卖压可能加剧波动，须严守停利停损纪律。

富兰克林证券投顾表示，在川普关税政策不确定性、地缘风险、美元资产吸引力下降、央行资产多元化等因素支撑下，金价仍有强力支撑。即使短线回檔，长线需求依旧稳固。富兰克林黄金基金经理人史蒂芬‧兰德补充，高金价环境已显着提升金矿商利润率，第一、二季财报皆延续强劲动能。虽然劳动力短缺与成本上升可能带来压力，但金价上涨足以抵消成本负担，使企业获利与自由现金流持续成长。

统计显示，截至2025年第二季，全球主要金矿商如纽蒙特矿业、巴里克黄金、英美黄金阿散蒂、阿哥尼可老鹰矿场等平均黄金销售价格达每盎司3,294美元，年增逾40％，推升富时金矿指数EBITDA年增近七成，利润率更提高至49％。法人看好金矿股仍具落后补涨空间，尤其是中小型金矿股，兼具爆发力与併购题材，适合分批布局。

安联投信强调，联准会降息可望进一步挹注黄金行情。安联四季双收入息组合基金经理人陈信逢指出，虽然经济数据显示景气趋缓，但市场资金仍乐观反映降息预期。黄金因具避险与分散效果，适度持有黄金部位，将有助投资组合平衡风险。