预防性降息启动 美股后市俏

歷史经验显示，美国联准会启动预防性降息后美股后市偏多，投信法人表示，随借贷成本降低、有利企业获利提升，带动全球资产风险偏好回升，建议可聚焦成长题材布局，掌握后市投资契机。

復华美国新星基金经理人蔡佩珊表示，美国就业市场的下行风险大于加徵关税对通膨的担忧，使Fed官员态度转变，随降息启动，有利经济持续扩张及股市表现机会。据统计，自1995年以来，当Fed启动预防性降息后，美股后市偏多，降息期间有两位数报酬。

根据美国银行最新发布的全球基金经理人调查显示，有近半比例的经理人预估Fed未来一年将降息四次或更多，对货币政策转向之预期，进一步使市场风险回升，做多美股科技七雄、黄金成为目前最拥挤交易的冠亚军。

美国第二季经济成长率季增年化成长率上修至3.3％，因7月消费支出月增0.5％优于预期，亚特兰大联准会经济成长即时预测模型，对美国第三季经济成长率预测亦由2.2％上修至3.5％。

儘管美股近1季累积不小涨幅，短期可能进入震盪整理，但美国经济维持温和扩张、明年预估企业获利仍有双位数增长，加以科技股获利持续优于预期，预估美股中期多头趋势不变，后市布局採中性略偏多持股因应，并以AI等成长性较强的资讯科技类股为主轴，或留意相关降息受惠题材。

瀚亚美国高科技基金经理人林元平指出，AI基础建设与终端应用发展将齐头并进，AI半导体与硬体近期已走高，基金操作上已针对次族群结构进行调整，配置更趋平衡。

除了持续看好AI加速器及相关受惠供应链以外，也聚焦于具备资料汇整与基础架构疏通能力的业者。

群益美国新创亮点基金经理人吴承恕强调，美国不确定性渐消退，企业投资信心开始回稳，然而，就业数据显示降温迹象，降息循环几乎确定将重新启动，资金调节与降息题材共同驱动类股轮动，且在获利延续上修趋势下，有助涨势扩散。在投资布局方面，随着AI应用层面拓展，AI概念股仍是投资重点，其他产业如医疗保健、美国制造基建、航太等亦可同步关注。