上市倒数 松川精密明起竞拍

继电器领导厂商松川精密（7788）配合上市前公开承销，对外竞价拍卖5,064张，竞拍底价82.61元，最高投标张数643张，暂定承销价95元。

竞拍时间为9月26日至10月1日，10月3日开标；10月2日至7日办理公开申购，10月9日抽籤，暂定10月16日挂牌。

松川2025年上半年营收新台币32.34亿元，年增13.7％，营业毛利成长11.71％，营业利益成长22.01％，主要来自AI伺服器、新能源与储能等高毛利产品的挹注，新能源已成为松川重要的成长引擎。

法人分析，松川2025上半年储能，较2024年同期成长109％，若新能源比重持续提升，公司本益比有望由传统车用水准的15至20倍上缘，攀升至新能源应用的20至25倍。

松川核心竞争力在于高度垂直整合，公司自主设计与生产塑胶、金属零件以及开发模具，并自制继电器生产设备，形成一条龙制造流程；零件自制率高达70％至80％，使公司在其品质、交期以及成本控管上具明显优势，有效降低原料价格波动风险。

此模式不仅能快速因应客户需求，也大幅提升研发效率并提出最新解决方案，在现今电源产品规格快速提升的时代，形成难以跨越的竞争门槛。

在全球布局上，松川已建立完整产能配置，包括台湾树林总部与嘉义工厂，以及中国、越南、印度与墨西哥等地的生产基地。

特别是墨西哥工厂于2023年投产，能有效分散中美贸易战与地缘政治风险，并承接中国同业因出口受限而流出的美国订单，提升国际市场市占率。