时论广场》国安基金帮谁解套（孙效孔）

7月12日晚间，国安基金召开临时会决议，授权执行秘书视情况执行市场安定任务；13日，国安基金开始进场买股，加权指数上涨374点，集中市场成交量增加了近230亿。

国安基金在7月11日例会后宣布，因为「我国经济体质佳」而且「产业竞争力强」，所以决定暂不进场。但是眼看12日大盘崩跌390点后，突然急转弯宣布要进场，难怪有人会认为国安基金是在「护选举」！虽然股民都欢迎政府护盘，但是我们还是该想清楚，这样的护盘符合纳税人的需要吗？

首先从宗旨来看，在2000年由行政院设立的国安基金是为了「安定台湾国内金融市场」，在国内外发生「重大或金融相关事件」而导致资本市场、金融市场失序时，应予启动。歷年来的进场理由，如2000年是因政局不安、网路泡沫和以巴衝突，2004年是因为319枪击案，2008年是因为全球金融海啸，2011年是因为欧洲主权债务危机，2020年是因为新冠肺炎。

再从国安基金的财源来看，5000亿的基金额度中，2000亿是国库以所持有的公民营事业股票为担保向银行借来的钱。另外3000亿，是借用政府四大基金（劳保、劳退、退抚、邮储）的资金。所以，国安基金就是政府以全体国民的名义，去向银行借钱，或是挪用属于你我还没动用的退休金，来做「安定金融市场」的事。

那么，这次国安基金的启动是在「安定金融市场」吗？7月12日会议说，因为台股跌幅达25.19%、近日成交量萎缩、外资持续卖超，市场投资信心明显不足，所以决定启动。上面这些现象，不都是股市的经常现象吗？哪一个会「导致资本市场、金融市场失序」？可见得，本次国安基金的启动根本与设立宗旨不符！

上述国安基金的启动时机问题，从金融业主管机关金管会对台股的因应态度，更可看出这次启动完全不是从金融市场观点出发。金管会说，一则目前台股日均交易量还算高，再则外资累计净匯入2234亿美元、属于持续投资台湾，三则台股累计已经下跌21%左右，和其他主要国家股市相比，算介于中间，还没到非理性的下跌。看来，金管会和国安基金两者中，一定有一个在説谎！

如果要谈外资卖超，根据台湾证券交易所的统计，今年7月1日至13日为止，外资卖超240亿元，6月却高达2266亿，先前3、4月更高达2866和2600亿。因为外资在3至6月间的卖超，导致台股加权指数从1万8千多点跌到6月底的1万4千多点，国安基金为什么不在那时启动？现在外资卖超小多了反而才要进场，逻辑不是很奇怪吗？

所有股民都希望投资赚钱，但是多数人是拿薪水和退休金在买股票，希望买股带来长期收益。国安基金此次的进场，显然不是着眼于台股的长期稳定，只是为了短期的拉抬，如果外资后面继续回復到3、4月的大卖超，那么现在的拉抬不就刚好帮落跑的外资解套吗？大多数股民都不希望政府拿我们的钱这样玩吧！（作者为开南大学财务金融系教授）