生技产业是耗时又烧钱的行业,但往往被视为有「本梦比」行情,吸引投资人进场。财信传媒董事长谢金河提醒,投资生技股一定要重视现金流,如果现金烧光,而没有后续资金奥援,最后都会面临下市或破产的命运。

谢金河在脸书发文指出,一般投资人买股票,第一个看的财务报表一定是损益表,然后是资产负债表,却很容易忽略现金流量表,「特别是投资生技产业的朋友,看现金流绝对比看EPS更重要」。他引述媒体报导,5家生技股因为每股净值低于5元,被打入全额交割行列,而且在55家生技医疗股中,每股净值在10元面额以上的公司只有22家,可以想见生技新药的产业研发支出都很可观,如果现金流出远大于流入,等到现金烧光,没有后续资金奥援的话,最后都会面临下市或破产的命运。

谢金河举例,来自新加坡的KY亚狮康上市时声势浩大,股价最高涨到64元,但最近一度跌到9元,亚狮康上半年来自营业活动的现金流出4.24亿元,期末现金及约当现金余额一年来从13.69亿降到4.66亿元,如果没有后续金援,亚狮康恐怕难以度过难关。还有,像台原药股价剩下4.2元,期末现金余额剩535.9万,已到了快要吊锅子状态,情况危急。环瑞医半年现金减少7085万元,期末现金剩1.029亿元,也是很危险。

他说,生技业者每一家对自家研发的新药都很自豪,大家都觉得自己手上那颗药可以征服全世界,但新药研发难度极高,即便取得FDA药証,还得面对市场化的考验,药做得出来,但不一定卖得掉,如果经营者又是研发人员出身,只知研发,不知财务报表上现金流问题,公司很容易出现状况。

很多生技公司从挂牌后股价跌下来,现在很多剩下不到十分之一。谢金河表示,像是在兴柜挂牌的北极星药业,一开始股价150元,现在剩13元,大股东一直补钱,但烧钱速度太惊人,上半年营运现金净流出3.76亿元,期末现金剩1.33亿元,恐怕又得增资救急了,大家都忽略现金流的重要性。投资人追求天边彩虹,千万不要一脚踩空。

(中时电子报)

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