跟随美国股市脚步,在科技股涨升过后,传产股出现接棒补涨,尤其拥有涨价与缺货题材的个股,代表至少短期产业景气仍有持稳成长的空间,相对容易获得市场资金青睐。

新冠肺炎疫情不仅改变全人类生活习惯,也让所有人都一同见证史无前例的宽松货币政策,带动股市在前仆后继资金堆迭下而不断奔驰,台湾加权指数终于创下歷史新高,近期虽然面临眾多不确定因素,且成交量能萎缩,不过指数仍持稳于区间震盪以上格局,类股轮动格局不变,个股各依题材而表态。

疫情爆发之后,宽松资金所带动的大幅弹升过程中,科技类股表现远优于传产股,不论是美国、台湾股市都出现相同状况,不过股价涨多总会有进入整理的时候,随着资金移转与题材发酵,又或加上基本面转佳的推波助澜,传产类股近期也有不少族群,陆续传出涨价或缺货的声音,带动股价落后补涨。

自行车大缺货

对于传产类股来说,今年其实并不好过,尤其是受到疫情严重衝击的观光、旅游、饭店等,在观光人数降至相当低檔,且短期之内恐仍难以恢復之下,除了依赖政府的补助与政策外,小型企业已是面临生死存亡之际,然而,能够挂牌的企业有一定规模经济,也较具知名度与信赖感,熬过去或转型仍将有机会再次茁壮。

有产业受害,当然会有产业受惠,传产类股今年表现相对较佳的族群,是自行车与健身器材产业。运动器材受惠于宅经济效应,岱宇营收截至八月为止,连续六个月写下歷史新高纪录,产线满载并扩产应对,订单能见度更已直达年底,且积极徵才、找地扩产,股价创下一四七.五元的歷史天价。

乔山上半年亏损二.六一亿元、EPS负○.八六元,不过家用产品销售升温,商用产品也展现强劲復甦力道,进入下半年传统旺季,营运可望挑战逐季攀高。Peloton销售状况优异,力山为其飞轮最大供应商、跑步机唯一供应商,营收已连续两个月创下歷史新高,单季可望写下歷史新纪录。

自行车的巨大与美利达,就如台湾产业在国际间的缩影,从传统自行车的红海,进阶到高毛利电动自行车的蓝海,且因疫情反而导致电动自行车产业大行其道,根据欧洲最大、全球第二运动连锁集团迪卡侬估计,欧洲整体销量增加了二~三倍,而解封过后,在中国与美国销量也大幅增加。

根据法人报告预估,二○二○~二三年,全球电动自行车销量将超过一.三亿辆,单二○二三年就将超过四○○○万辆,创造二○○亿美元以上产值。而欧洲自行车产业联合会资料则显示,去年欧洲进口七三○万辆自行车和电动自行车,主要来自于台湾和柬埔寨,且高达四五~五○%零件是从亚洲进口。

自行车产业大热销,不过业者却面临缺料以及库存水位过低,巧妇难为无米之炊的窘况,巨大纵然积极增加产能,其中匈牙利厂于七月起出货并逐步提升产能,预估明年自十万辆上调至三○辆,而后以每年增加十万辆朝百万辆迈进,不过远水救不了近火,八月营收成长幅度趋缓,缺料问题恐将会延续至年底。

美利达同样面临难题,且由于投资结构不同,欧美销售子公司并未显现在集团合併营收当中,因此纵然目前在手订单呈现大爆满,且欧美与中国市场同样呈现累计销售成长六成的水准,不过营收可能相对保守,然而获利却将相对可观。零组件的日驰、桂盟等,营运表现也联袂明显成长。

海运、水泥下半年看旺

欧美的消费旺季即将到来,在上半年锁国封城之下,消费力道薄弱已久,很多商家都希望透过节日促销而提振买气,原先为了预防运价走跌的航运类股,尤其货柜航运商纷纷努力缩仓,有效维持运价,而在逐步解封过后,运力虽逐步恢復,不过需求更胜一筹,导致运价稳步上扬,带动相关类股营运爆发。

由于担心秋冬疫情再次爆发,运输市场沸腾,包含欧洲、北美、南美等航线运价都走扬,日本最大货柜运输商ONE执行长表示,航运业V型復甦,九月货柜运量已回升至疫情前水准,不仅将有利于长荣、阳明与万海,承揽业的中菲行、台骅与捷迅亦同步受惠。

Drewry Shipping Consultants Ltd.原先预估航运企业今年恐亏损达三七亿美元,然而随着运费调涨,将预测调升至税前利润九十亿美元,反较去年成长四成,且根据WTO预测,今年全球贸易量仅将下降十三%,远优于先前预估。货柜航商于过去五年整合与扩大合作,尤其三大联盟相当自律,造就多赢的局面。

中国水泥价格自去年底高点一路下滑直至今年七月,然而在暴雨逐渐消退,加上进入传统旺季,各区域报价止跌后弹升幅度约五~十%,中国市场占台泥与亚泥营收七成以上,台泥主要经营广东、广西与西南,亚泥则是华中与西南,预期随着价格盘坚向上,下半年营运可望倒吃甘蔗。

除了中国市场渐入佳境外,台商回流、科技厂办案量增加与政府公共工程,国内水泥与预拌混凝土需求持稳增加,价格也相对稳定,虽然占厂商比重约仅二~三成,不过也是稳定的营运来源。信大南京厂占营收六成,下半年逐步回温,加上在台湾的营运持稳高檔,且积极活化资产,展望持续看好。

中国重建商机

洪灾过后,中国重建工程加上基础建设加紧脚步,带动玻璃价格上扬,台玻表示,中国市场行情恢復到近二、三年的高檔,至年底前应可乐观看待,不过上半年受疫情衝击高于预期,全年能否转亏为盈仍具不确定性。台玻今年起持续调整处分效率较差生产线与转投资,中长期竞争力可望明显提升。

重建商机延伸到建材、管材、家电等需求,加上亚洲石化厂陆续岁休,带动塑化报价盘坚向上,其中ABS利差扩大至歷史高檔,占成本六成的苯乙烯、二五%的丙烯与十五%的丁二烯,报价跟着走扬,有利台达化、国乔营运表现,此外,台聚、亚聚与联成皆可一併留意。

国际钢价全面上涨,全球最大钢厂美国阿塞洛米塔尔、中国宝钢与鞍钢、越南河静钢接连调涨报价,中钢董事长翁朝栋表示,看旺第四季钢市前景,预期将对于十月中旬开盘的十一月盘价相当有利,钢铁类股出现族群性攻势,东钢、中鸿、丰兴、烨辉等都相对强势。

《先探投资周刊2109期》
《先探投资周刊2109期》

(中时新闻网)

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