近期台股许多沉寂已久的族群纷纷爆量大涨,又以面板与货柜最具人气。专家表示,面板产业復甦较为明确,有机会延续到明年;至于货柜因整体结构并未改变,在目前的旺季过后,荣景不易延续。

8月以来的台股,可说是低价股的天下,其中又以面板与货柜航运股的走势最为惊人,在筹码安定、法人追捧的情况下,相关个股频频爆量大涨,至今都有超过6成以上的涨幅。技术面、筹码面皆优,但基本面跟上了吗?

华南永昌投顾董事长储祥生指出,面板与货柜航运有个共同特色,就是「报价涨跌决定获利多寡」,这与多数原物料股属性相同,所以评价这两类股,除了看EPS(每股税后纯益),更要以P/B(股价净值比)为依据。

先看面板。近几年来中国面板厂大举开出产能,使得面板价格直直落。到了今年初,原本市场预期东京奥运将带动电视面板需求,但疫情打乱了所有的布局。

面板〉有望夯到明年 友达、群创盯P/B操作

不过,今年第一季三星宣示将转往新一代AMOLED面板生产,并逐步退出TFT-LCD,给了台湾厂商切入的机会。到了5月以后,随着各国陆续解封及美国政府发放补助,主要电视品牌厂趁势降价刺激买气,带动电视面板需求提升,电视面板价格也从6月起由跌转涨。

台厂「双虎」友达(2409)与群创(3481),由于刚好填补三星的产能,成为本波涨价的受惠者,双虎从去年第四季的谷底逐渐回稳,今年前两季的EPS虽然仍是负值,但亏损已逐季缩小。

至于第三季,双虎都表示,营运谷底已过,消费市场逐渐回温,营运将优于第二季。外资也认为,双虎营运逐季改善的态势不变,下半年单季EPS有机会转正,且明年全年EPS应可回到正值。

储祥生认为,这波面板景气的确有復甦迹象,且可望延续到明年,而友达、群创也是投资首选,不过短线涨幅已大,不适合再追价,等拉回量缩再布局。若从P/B来看,友达过往每次波段涨势,大致落在0.5至0.8之间,今年3月时一度跌到0.33,目前则不到0.7,中长线来看还算安全,未来若超过0.8甚至到1,反而可能是长线的卖点。

至于面板族群中的上游零组件,则由于今年整体需求提升有限,对零组件厂获利帮助不大。而中小面板主要是看手机的需求,今年5G手机出货量从第四季才开始拉升,要到明年才会看出受益程度,因此储祥生认为,这就是最近法人只猛买面板股、对零组件与中小面板兴趣缺缺的原因。

货柜〉受惠运价逼新高 长荣、阳明当心一波到顶

另一个涨势更凶猛的是航运价格,也更让市场意外。由于全球货柜近年来一直是供过于求,连带运价也沉寂很久,国内主要货柜业者长荣(2603)与阳明(2609),近几年大多在损益边缘挣扎。

今年的疫情对货柜业者更是雪上加霜,储祥生表示,2月起海运需求急冻,全球海运业者乾脆自动「减航缩舱」,缩减幅度创下史上新高。但从5月全球陆续解封后,市场需求突然急速涌出,船舶、货柜调度速度跟不上,出现缺柜窘境。进入第三季后,由于担心疫情在秋冬扩大,全球各大通路商都想赶在美国感恩节前囤足货源,对航运的需求更是一发不可收拾,运价也一路狂涨。

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《今周刊》(第1239期)
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(中时新闻网)

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