今年全球股市、期货、公司IPO(首次公开募股)大热,固然是因为疫情使人们待在家时间变多而各种投资App又方便,但更主要原因应该是受惠于低利率宽松货币环境。但投资之外,也出现以往在低利率环境下学者们所不曾预期的现象,在美国、日本,都出现民眾保留大量现金和存款,专家认为这是对经济前景不确定性高的反应。

摩根士丹利(Morgan Stanley,俗称大摩)经济学家曾纳(Ellen Zentner)研究指出,今年4到7月美国消费者累积了12.5兆美元(约367.1兆台币)的惊人储蓄,这相当于可以支付全美国13.5个月、每人每周600美元的失业保险津贴。

该报告认为,经济进一步活络有赖于这些储蓄开始流动,但问题是家庭是否、还有何时会开始花这些钱。由于缺乏Fed(联准会)主席鲍威尔(Jerome Powell)本周在国会疾呼的新一轮刺激措施,很多迹象都显示3月份还在大把花钱在添购远端工作设备的家庭正在紧缩支出。事实上,美国8月零售成长幅度也较7月缓慢。

曾纳指出,有钱的家庭储蓄现金不愿支出,低收入户则因为失业等元被迫更积极消费,但是由于7月31日每周600美元失业津贴停发,连低收入户向市场挹注的流动性也消失了。

日本也有同样现象,根据该国央行公布数据,今年4到6月所有日本家庭持有现金与存款达1031兆日圆(约289.1兆台币),与去年同期相比增长4%,金额、增长率都是歷史纪录。政府向每人发放10万日圆就急,但事实上多数人选择将现金留在手边或存起来,以确保有任何紧急情况时有钱可用。

曾纳列举许多不确定性因素,美国总统大选、美中角力、疫情在疫苗尚未问世下又因入秋恐再爆一波高峰等,都让民眾倾向于保守消费。9月正逢开学,虽然统计数据尚未出炉,但零售商包括塔吉特(Target)、沃尔玛(Walmart)、梅西百货(Macy's)都已在之前警告,家庭在购买返校产品上更谨慎,9月份销售会放缓。

德勤(Deloitte,台湾分公司为勤业眾信联合会计师事务所)报告写到:「我们经济中有几个地雷,比如失去600美元的失业津贴,各级地方政府也没有得到联邦充分援助。第4季GDP确实出现负成长。最糟的情况是,疫苗显然来不及出现,消费者支出开始下降,因为人们开始担心更长期的问题。」

(中时新闻网)

#低利率 #货币宽松 #市场流动性 #储蓄 #摩根士丹利