《半导体》外资关爱 稳懋挺住

受惠于苹果新机拉货启动，稳懋9月合併营收攀升至22.19亿元，月成长1.11%，年减3.18%，为今年单月新高，累计第3季合併营收为64.87亿元，季成长8.09%，年成长1.63%，优于公司财测预估的季增约5%，累计1至9月合併营收185.5亿元，年成长28.4%。

稳懋法说会在即，美系外资发布最新报告，根据我们产业调查，Vanchip等大陆客户持续增加市占率，高通在稳懋的订单，RF360模组不仅可以用在高度整合产品，亦可以灵活地提供分离式PA解决方案，且苹果iPhone 12库存需求，我们预估稳懋第4季晶圆出货量将季增约10%，并保守预估第4季营收将季增5%到10%，优于市场预期的季减0%到5%。

由于苹果5G iPhone进入量产及大陆低价5G手机渗透率提升已引发PA供给吃紧，且苹果iPhone 12 Max/Pro新机导入LiDAR，而稳懋是VCSEL供应商，如果这些高阶iPhone 12型号可以卖得更好，或是开发更多AR杀手级应用，将有助于我们对2021年第1季营收预测，重申我们认为稳懋是定位最好的砷化镓代工厂，其领先的技术可以从大陆射频技术本地化中及5G智慧型手机市场中受惠，给予稳懋「建议买进」评等，目标价为358元。