这是最坏的年代,也是最好的年代。世界从来没有如此需要台湾,百年大疫威胁下,台湾是唯一一个虽然受到疫情影响,但没有全面封锁学校、商店与工作场所的国家。

台湾得天独厚 躲过百年大疫

由于长年跟中国过招,熟知中国好面子、惯性隐瞒不利于己的真相,所以在疫情爆发初期,当机立断对来自中国的旅客检疫,加上SARS的防疫经验,台湾人高度配合的戴口罩,并且用大数据来追踪确诊病患的旅游史、接触范围等。

现在台湾人的生活与疫情爆发以前差不多,没有受到太大影响,使得台湾能以GDP成长2%的优异成绩,成为世界上增长最快的经济体之一,这也是二○一一年来首度经济成长速度超越中国。

而且儘管疫苗问世,但就连辉瑞、Moderna也承认测试的结果仅显示疫苗可以预防因接触COVID-19而生病,但不清楚疫苗能否阻止COVID-19新冠病毒的传播,而且疫苗效力是有时效性的,目前已知患者身上的抗体可存活八个月。

换言之,这场防疫大战并不会因为疫苗的问世而结束,只能帮助人们回到正常的生活,但只要稍微掉以轻心,社区感染仍有可能随时发生,这对中国这种人口眾多、人文素质落差较大的国家来说,疫情极有可能拖缓经济成长的速度,英国《经济学人》认为,未来十年台湾的经济成长速度将超越中国。

这其中的关键就在台湾的晶圆代工与封测市占率全球第一,在全球半导体产值占了近20%,二○二○年半导体产值贡献台湾GDP超过15%,在台积电已宣布二奈米先进制程设厂于竹北之后,领先主要竞争对手三星二个世代,领先中国至少四个世代。

台湾未来十年 机会在半导体

由4G进入到5G,硅的消耗量增加2.5倍,从微型半导体到大型计算电脑,这些电子产品占了台湾出口的三分之一,所以全球贸易下降大约10%左右,但因为台湾的出口商品刚好是电子产品,因此出口增加5%。

换言之,未来十年台湾的全球半导体产值还会再增加,从这个角度可以呼应《经济学人》的观点是极有可能发生,对于台股的投资人来说,投资机会就在半导体。

今年可以说是低价股咸鱼翻生的一年,第一季的生技防疫概念,由恒大让低价股暖身,到了第二季的远距离办公教学概念,圆刚、圆展的翻倍吸引市场正视低价股的动辄翻倍魅力,到了第三季的联电从二十元涨到四十元,把整个低价半导体股如华邦电、旺宏、南亚科等炒上了天。

证交税预算增 预告明年更好

说穿了,今年全球实体经济经营辛苦,倒闭的倒闭,放无薪假的放无薪假,把股市哄抬上去,特别是低价股,对于小额投资人来说,也算是贴补家用。

从这个角度出发,不难理解为什么台湾财政部明年度的岁入预算编列中,证交税预算数为1145.95亿元,较今年预算增加81.2亿元。股市走多头,股民赚钱,政府税收增加,皆大欢喜。

所以儘管台股已经来到14427点的歷史新高,但是在疫苗问世、5G、HPC与车载电子的高成长基本面支撑,八吋晶圆吃紧程度强于十二吋,结构性下八吋供需更紧,如果十二吋全面涨价,意味的是半导体进入二至三年的成长周期,由此推估二○二一年的台股还有挑战17000点的实力,可以说送走金钱鼠,准备迎接金牛年。

金鼠年在晶圆双雄与联发科的领军下,半导体从IC制造、设备材料、IC设计等来回炒了几轮,倒是下游的封装与测试,以及记忆体整体涨幅落后,有机会接棒成为下一波半导体多头的主轴。

记忆体与封测 可望落后补涨

半导体主流设备公司与下游晶圆厂资本性支出息息相关,所以当台积电扩产,设备厂的汉唐、帆宣、弘塑、家登等就跟着涨起来,但是下游的测试就不一定同步扩产,这是因为半导体检测是半导体行业唯一贯穿设计、制造、封装、应用全过程的重要部分,对产品良率的监控至关重要,所以并不是简单的透过扩产就能解决问题。

因此当下电源管理IC、驱动IC、CIS等缺货所造成的景气,能见度可达明年上半年.在设备与材料已进入扩产状态,推测当下产能的瓶颈应是在封测。可预期的未来封测扩张速度不如前端制造,造成无论是当下需求旺盛的PMIC(主要是八吋),还是相对没那么旺盛的低端数位类产品(主要是十二吋),都在封测这端被卡,研判二○二一年将会是封测补涨的一年。

本文作者:洪宝山

理财周刊发行人-洪宝山。(图/理财周刊提供)
理财周刊发行人-洪宝山。(图/理财周刊提供)
《理财周刊 1059期》
《理财周刊 1059期》

(中时新闻网)

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