船长之前在法人机构上班时,每年、每季都要写股巿展望报告,并在会议上跟老板们报告,看起来洋洋洒洒三、四十页的图表好像很厉害,但明眼人一看就知道,复杂的简报大多只是补充用的赘词,分析归分析,巿场可不是乖宝宝,真会照预测走的机率跟抟杯差不多(虽然船长当时看对的比例算不低,但是要靠已知的资讯来预测不可知的未来,本身就要有些运气)。

对一般投资人来说,不像法人机构必须把大资金放进去布局,只要不看好,随时可以卖光走人,因此并不需要看那些四平八稳,但实际上是八股文的分析,看大方向只需要几个简单有力的理由就够了,若写下来可能只要短短几句话,因为现在看的到的变数,往往不是决定股巿的因子,年年几乎都会有惊奇出现,有的是正面,有的是负面,我们要做是步步为营,适时的调整与修正。

所以本来船长想弄个展望报告,想想也不是太有意义,我们直接看重点就好。

分析大盘大概会分4方面来看: 景气、资金、政策、产业。

2021年的景气在疫苗问世后,应是进入NIKE型的右侧上滑阶段。

资金仍在接近零利率,FED才刚说每个月1200亿买债释放资金的政策没有改变,因此至少2021年的上半年仍不太需要担心,但若景气回升的快一些,下半年有可能降低买债规模,若明年开始有这样的预期产生时,股巿会有修正。

政策部份也还不偏负面,因为各国政府都还会有政策来托住经济的下行风险。主要变数还是在美国的新税务政策,及中、美二国衝突的变化。

产业目前分几类:

#疫情受惠股:

(1)防疫股的景气基本上已过了最高点往下走了,只剩欧美的疫苗公司还能受惠。

(2)WFH远距需求股上半年还能保持高檔,但毕竟不是常态性需求,一次採购完就可以用好几年了,NB、游戏、电竞、电商、面板是主要的产业。

#疫情受害股: 可能会是2021年黑马股。

(1) 原物料产业会随着经济重启而步入復甦期,因整个供应炼的库存都压很低,容易产生涨价的利多,因此可以偏多看待,比如航运、钢铁、塑化、造纸、玻璃等。(但对航运要谨慎些,现在暴利的情况不太可能一直持续下去,明年上半年可能是高峰)。

(2) 企业资本支出重启,今年下半年停摆的5G及资料中心建置,明年恢復的机率很大,像是资料中心、光通讯、5G基站及网通、自动化等跟企业支出有关的族群可望嗅到回春。

(3) 汽车业坏了二、三年后,今年下半年进入復甦期,尤其是汽车电子或跟电动车有关的,明年动能会更明显。

(4) 一般的民生消费可望回温,不过台湾及中国二地的消费股因疫情较早控制,已在復甦的路上了。

科技业中5G、HPC、汽车电子皆向上,上游电子元件容易发生供需不平衡受惠,呈现上肥下瘦的情况。

#上游电子元件:

(1) 上游晶圆制造持续向好,根据我们上次以麵包店为例的讲解后应可理解,晶圆制造是最最受惠的产业,不管是疫情期间的WFH需求,或者解封后新经济活动带来的需求,包括5G、HPC、汽车电子等,都需要最上游的晶圆制造,先进制程与成熟制程都吃紧,不但晶圆代工会好,二极体、分离式IC、硅晶圆,甚至DRAM,都会受惠,当然也包括配套先进封装的ABF载板,都是属于继续好的产业,这个族群算是最大的白马股。

(2) 被动元件结构趋于稳定,明年Q2有涨价的机会;DRAM则是在利基型会率先涨价;面板现在已在景气的高峰期,明年应进入高原期。

(3) 新产品mini LED要看苹果的销量能否带起新风潮。

(4) 绿能虽然各国都有在推进,但台湾厂商能吃到国外的饼不多,只有少数几家有国际竞争力(如风电叶片树脂),大部份还是要靠国内巿场,尤其是太阳能,因此有政策上的风险,比如如何取得更多发电场地等,行情会是一段一段的走,需配合巿场氛围。

#稳健的传产股,大概会围绕制鞋、自行车、运动成衣三大族群,但股价都不低,比较不易大涨。

=> 小结:2021年股巿目前的看法是延续2020年向上的趋势,但Q2有库存调整与否的议题,Q3则有资金行情减弱的议题,另外目前还不清楚拜登何时加税,以及跟中国之间的衝突会如何进展,还是得边走边看,总之船长会持续帮大家留意分析,订下去就对了~

下方表格为各产业2021年的平均获利YOY成长率预估 (有些是採样公司的基期低,所以数字比较惊人),资料来源为整合元大证及凯基证二家的分析预测,最前面的VIEW颗星则是船长自己判断的看好度,最后面关注个股一栏则仅为举例,不一定都包括于前面的预估数字内。

本文由PressPlay Academy专栏作家船长授权转载,原文刊于PressPlay Academy

(图/PressPlay Academy船长提供)
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文章来源:PressPlay Academy

(中时新闻网)

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