去年春季，全球股市一度随2019冠状病毒疾病（COVID-19，武汉肺炎）疫情恶化剧烈回檔。美股随后在财政与货币刺激支撑下迅速反弹，亚股过去几个月跟上，如今，MSCI明晟新兴市场指数过去一年表现已和MSCI 明晟美国指数并驾齐驱。
其中，台股与韩股一年来表现更胜美股。自去年初以来，台湾加权股价指数大涨28.9%，韩股Kospi指数飙涨43.4%；相较之下，美股标准普尔500指数同期涨幅为18.4%。
这篇分析指印度股市涨势最令人匪夷所思。以美元计价，标普孟买Sensex指数同期涨幅和标普500指数不相上下，印度以货币与财政政策支撑经济的能力却远远比不上美国。
上述国家股市畅旺背后都有利多支撑：台湾防疫严密，韩国确诊病例数低，印度将是全球首批施打疫苗的开发中国家之一。但文章警告，亚洲这几国股市泡沫已达「极高水准」，令人忧心。
文章表示，这场传染病大流行终将结束，当前利多不见得会转变为结构性利空，但亚洲新兴市场股市表现突然间远胜于美股、日股的原因却不清楚。美股迅猛反弹力道令人吃惊，背后是投资人无视疫情期间企业获利惨澹，而将眼光放到疫后復甦。
美元疲弱让营收主要以其他货币计价、或承担美元计价债务者的日子过得更轻松，但匯率效应不足以解释上述几国股市近期为何猛涨。
令人担忧的迹象同时浮现：韩国散户疯狂进场买股，过去一周交易量暴增；印度股市过去一年靠外资撑盘，资金行情恐无以为继。
文末写道：「与这类涨势作对没有道理，特别是散户买盘热络的情况下。但投资人应留意『无基之弹』。一旦市场叙事改变，亚洲好几国股市看起来受创可能最深。」（编辑：冯昭）1100109
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