全球低利率及美元弱势 人民币债市有「钱」景

根据统计，大陆境内的5年期人民币国债殖利率约有3％，明显高于美债的0.4％及欧元区债的负利率表现；境外的香港点心债殖利率亦高于欧美投资等级公司债，增添人民币债投资吸引力。

自2019年起人民币债逐步纳入彭博巴克莱全球综合指数、摩根新兴市场政府债券指数等国际主要指数，根据高盛预估，预期后续每月将有30亿美元的资金流入大陆国债(人民币债)市场，若接下来纳入富时全球政府债券指数，预期每月流入金额将扩增至70亿美元。

復华新兴人民币短期收益基金经理人黄媛君表示，全球低利率环境下，资金持续追逐殖利率较高的人民币债，同时相较美国公司债，大陆企业维持较低违约风险。此外，预估中美关系转趋和缓下，人民币不具备大幅贬值的理由，且预期美元持续弱势，人民币将随新兴市场匯率，而有升值的空间。

据统计，人民币对美元2020年升值逾6％，在新兴国家匯率中表现排行居前。黄媛君认为，就DXY美元指数与JP新兴市场匯率指数走势显示，已开发国家匯率已回至2018年高点，新兴国家匯率还有一段距离，预期在美元弱势格局下，人民币将随新兴市场匯率走势而有升值空间。