美债殖利率飙升 原因有三

说到债券殖利率飙高，很多人会直接联想到是通膨预期升高所致。美国经济在积极施打疫苗的带动下復甦，美国政府祭出数兆美元的财政纾困措施，加上宽松货币政策助阵，可以预期通膨将出现2008年金融危机以来首见的升温态势。

从债市走势反映出的消费者物价指数预测来看，通膨率可能会有好一段时间高过Fed的目标。部分投资人预期今年通膨率起码达3％，只不过不确定这样的物价压力是否会持续下去。

美国投行布朗兄弟哈里曼首席投资策略师克莱蒙斯（Scott Clemons）指出，今年稍后物价被推高还有一项原因，就是美国家庭被迫居家防疫，减少餐饮及休閒旅游支出下储蓄变多。一旦疫情走到尽头，消费者开始花用存款升高物价压力，这多半会促使央行升息。

本周美国债市空头气焰嚣张，与联准会面对债券殖利率走扬意兴阑珊，没有什么作为脱不了干系。

Fed主席鲍尔虽一再强调，必要之时将出手支撑经济，而且一旦考虑资产收购缩手时，会事先与外界沟通。但天利投资（Columbia Threadneedle Investments）资深利率暨外匯策略师艾尔胡赛尼（Ed Al-Hussainy）指出：「一切都是说说而已。」

该分析师认为，在Fed採取具体行动兑现承诺，例如调整资产收购步调之前，债券殖利率还将升个不停。

市场人士表示，债券殖利率的走势超脱基本面，殖利率升势这般凶猛，已不单是对通膨的恐惧就能解释。AmeriVet Securities美国利率主管法拉奈洛（Gregory Faranello）说：「此走势多与技术面有关。」

包括法拉奈洛在内的分析师指出，债市空声四起，逼迫投资人不得不结束掉多头部位，卖压掀起更大的卖压，导致殖利率飙升。