疫苗接种加速进行照亮经济前景,市场多半做好债券殖利率会在今年走高的心理准备,但没料到窜升如此之快,美国10年期公债殖利率周四竟飙破1.5%,上周五还在1.34%。美媒归纳出通膨升温、联准会(Fed)行动消极及投资人被迫出脱部位等3大原因。

说到债券殖利率飙高,很多人会直接联想到是通膨预期升高所致。美国经济在积极施打疫苗的带动下復甦,美国政府祭出数兆美元的财政纾困措施,加上宽松货币政策助阵,可以预期通膨将出现2008年金融危机以来首见的升温态势。

从债市走势反映出的消费者物价指数预测来看,通膨率可能会有好一段时间高过Fed的目标。部分投资人预期今年通膨率起码达3%,只不过不确定这样的物价压力是否会持续下去。

美国投行布朗兄弟哈里曼首席投资策略师克莱蒙斯(Scott Clemons)指出,今年稍后物价被推高还有一项原因,就是美国家庭被迫居家防疫,减少餐饮及休閒旅游支出下储蓄变多。一旦疫情走到尽头,消费者开始花用存款升高物价压力,这多半会促使央行升息。

本周美国债市空头气焰嚣张,与联准会面对债券殖利率走扬意兴阑珊,没有什么作为脱不了干系。

Fed主席鲍尔虽一再强调,必要之时将出手支撑经济,而且一旦考虑资产收购缩手时,会事先与外界沟通。但天利投资(Columbia Threadneedle Investments)资深利率暨外匯策略师艾尔胡赛尼(Ed Al-Hussainy)指出:「一切都是说说而已。」

该分析师认为,在Fed採取具体行动兑现承诺,例如调整资产收购步调之前,债券殖利率还将升个不停。

市场人士表示,债券殖利率的走势超脱基本面,殖利率升势这般凶猛,已不单是对通膨的恐惧就能解释。AmeriVet Securities美国利率主管法拉奈洛(Gregory Faranello)说:「此走势多与技术面有关。」

包括法拉奈洛在内的分析师指出,债市空声四起,逼迫投资人不得不结束掉多头部位,卖压掀起更大的卖压,导致殖利率飙升。

(工商 )

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