《金融》陈(冲)：CBDC货币主权 央行正面接招是时候

美国联准会主席鲍尔表示「我不希望有一天醒来，发现美元已经不是世界储备货币，其原因是我们刚刚错过了一场技术变革」。陈冲认为，也许我国无意问鼎金融霸权，但鲍尔这一席话，还是可以参考。

陈冲强调，如果上述是央行本意，身为国人也无话可说，但须指出CBDC是Legal tender，代表国家主权，在我国是否适合公私合作？央行自身对CBDC如有深入研究，是否更易于判断合作对手的适当性？而且CBDC只是支付工具的一种，与其他支付业者的服务仍有区别，CBDC与一般纸币、辅币都可转入电子钱包，是否有电子支付业者就可不要CBDC？十五年来，CBDC已由「不值一哂」，到「各方瞩目」，恐怕是正面接招的时候了。

近来全球都在热烈讨论发行中央银行数位货币(CBDC)的议题。鉴于新冠疫情对消费经济行为模式的影响，以及货币主权在全球经贸的地位，各国推动CBDC竞争更加白热化，各主要经济体，例如美国、中国、欧盟、英国争相投入人力及物力，渐渐已进入成熟阶段，韩国、日本、瑞典、挪威也纷纷展现其企图心。当然各国对数位货币的发行，考虑相当复杂，除发行技术、货币霸权外，还有流通及管理的风险，包括反制偽钞、消费者权益保护、个资保护、防制洗钱与货币政策等问题。

近日在市场上，许多加密货币价格剧烈起伏。加密货币不是币，也许是commodity，也许是投资工具，但不是货币，更不是CBDC。至于稳定币(stable coin)，以Diem(前身为Libra)为代表，其与实体货币挂鉤，有电子商务为后盾，对现有体系比较构成威胁，德国财政部长(Olaf Scholz)在Libra改名为Diem后仍称之为「披着羊皮的狼」，足见其威胁。其实在举世央行瞩目下，稳定币势必接受监管，野性将受驯服，出不了大乱子，充其量只是「披着狼皮的羊」。至数位主权货币(CBDC)，一旦成功问世，在各国央行审慎规划下，应该只是国民「钱包」中以「数位形态」出现的现钞，是电子钱包中支付工具的一项，会大量减少辅币(零钱)、现钞的使用，如此而已。

以数位方式发行主权货币，当然不是简单的事，其中有技术面的考虑，还有政策面、金融面的考量。CBDC如果发行，应不会全面发行，一方面各国央行总会避免剧烈衝击金融体系，一方面要让金融机构放心，最重要的是央行也不愿失去中介机构的缓衝。新世代金融基金会曾于2020年2月13日「数位货币渐成全球主要央行显学」一文，曾建议先从最底层的小额交易进行试验，就是此一意旨。

至于现行的货币何去何从？陈(冲)表示「钞票如同老兵，不死只是凋零」，钞票应该不会消失，只是以不同形态的呈现，现在应该是迎接现钞货币数位化的新时代了。