风乍起,吹皱一池春水,美国10年期公债殖利率创下一年新高,上周一度攀升到1.6%的高点后,近日皆在1.5%附近震盪,造成了短线全球股市的修正,继跌破月线后,3/5收盘的美股S&P500、Nasdaq更是重挫跌破季线的重要支撑。

美国10年期公债流动性最佳,也是大型机构法人资产配置的核心首选,其殖利率又近似无风险利率,S&P500成份股平均股息殖利率也约在1.5%,因此,债券殖利率上升初期,债券相对于股市的吸引力提升,保守资金离股转债,皆是正常的现象。

不过,若分析本次美债殖利率上扬的真实原因,是预期通膨展望升温、景气復甦,也由于短线全球指数位阶不低,科技股评价偏高,刚好市场用殖利率做为下跌的理由,修正过大涨幅乖离,适度整理之后,将更有利股市长期趋势向上发展。

以台积电为例,2020年获利创下歷史新高达19.97元,以法说会提供的年度展望,2021年营收仍将成长15%,续创歷史新高,合理估算2021年获利可以成长到23元左右,碰巧,前高679元价位,也是台积电的歷史最高本益比30倍附近,再以去年配发10元股息估算,股息殖利率仅剩下1.47%,让保守的资金不再追价,外资逢高获利,红盘以来,外资累计卖超14万张,大幅卖压让台积电一度跌破600元整数关卡。

不过,台积电全球地位领先,趋势成长,此次股价下跌,也刚好让偏高的评价适度修正,今年的台积电,随着获利成长,股息也可能会上看13元,修正过后的股价,评价也更合理,届时法人买盘进场买进,投资朋友也以把握股息、价差双头赚的好买点。

至于何时能够回稳,当然还是要再次提醒,下跌的刀子不要接,投资朋友不妨观察目前仍在上扬中的季线,目前约在574元附近,到前低587元的价位,由于季线是一檔个股的波段多空分界,前低则是多方不得不力守的技术面重要的支撑区,如果遭到跌破,会引发更重一波套牢量,反之,若能守稳,配合评价回到合理区,会有法人买盘再次进场。

此外,由于景气復甦确立,投资朋友不妨观察,本波全球股市修正完毕之后,后续的行情,可望看到美债殖利率上扬,股市也同步上扬的情境,就可以回顾此次美债殖利率事件,是不是又是一次市场为了下跌找理由了!

(本文作者为摩尔投顾 证期双分析师陈昆仁)

※免责声明:本文为作者观点,不代表本网站立场,也非任何投资建议与参考,请自行审慎判断评估风险。

(中时新闻网)

#台积 #台股 #美债 #殖利率