宏碁信用评等twA／twA- 两项明星产品可助获利成长

中华信评主办分析师许智清分析，在成熟的全球个人电脑（PC）市场中，宏碁公司远不及于其他规模较大同业的市占率，品牌知名度也较低，获利能力相对较弱，均对公司的竞争地位形成限制。中华信评统计，宏碁公司2020年前三季所产生的EBITDA利润率（税前息前折旧摊销前利润）约为新台币61亿元。

不过，许智清指出，宏碁应可藉由快速成长的电竞PC 、Chromebook两项产品线的需求，来维持其市占率，并在未来两年期间将其获利能力略微提高。

新冠疫情的全球大流行，远距办公以及远距学习使PC与Chromebook的消费者需求强劲，对宏碁公司带来营业利多。国际数据资讯(IDC)的资料显示，2020年宏碁在全球PC市场中的占有率从2019年的6.4％上升至6.9％，中华信评进一步预估，随着对远距办公与远距学习的需求下降，PC的需求量可能会开始下滑，将对宏碁2022年的出货量和营收产生负面影响。

授与宏碁公司的信用评等过程，中华信评盘点该公司的营业现况及财务条件，其中，业务部份，宏碁的PC销售额约占其总营收的75％，占其毛利贡献度的72％～73％，若将显示器产品包括在内，前述两项比率均将逼近90％。

基于营收结构的调整，中华信评指出，宏碁公司新增的网路安全与IT服务的服务类营收，应可产生较高的利润率，只是目前这两项的营收贡献占比有限，若能扩大的营收规模以及严格的费用管控，应可将其2020年至2022年的EBITDA利润率从2019年的2.0％略微提升至3％～4％。而宏碁2020年至2022年的资本报酬率(ROC)亦应可从2019 年的6.6％提升至10％至14％。