台股连续5天的破底,外资发了狂的倒货,想必让许多投资人信心溃堤,同时电视上、网路上,也可以看到不少空头,甚至崩盘的言论。可这些「表面上」的判断,的确有失公允。因此笔者就来探究一下台股的「内涵」。

首先来探索几个吊诡、反常的现象,过去5个交易日中,最惊心动魄的,莫过于2/26(大跌近500点,外资创史上最大卖超944亿)与3/4(大跌305点,外资创史上第5大卖超525亿),但可以特别注意到的是,2/26当天跌停板家数为0,大跌7%以上的家数仅8家,反观涨停板家数竟高达24家;3/4这天跌停板家数照样为0,大跌7%以上的家数仅3家,涨停板家数却高达20家。这…是不是有些怪怪呢?

当然有人会说,造就这样数据的原因,可以归咎于「都在跌权值股」这种数学家会得到的结论,但股市需要的并不是计算能力,而是想像力。股龄资深一点的朋友,请你回想一下,过去的台股若出现2/26、3/4这种指数暴跌、外资暴卖的「表面数据」时,应该不难想见台股应该是哀鸿遍野、绿意丛生的吧!但事实却不是如此。

2/26的涨跌家数,像是暴跌500点的样子吗?而在刚跌完500点,接着再跌300点的前提下,涨跌家数却是这样的表现,难道真的没有任何不寻常吗?因此,这时候我们或许要去思考一件事情,谁在买?谁敢在这种时机进去买?谁有这个能耐这样买?

最后当然仍要回归问题的源头─美国10年期公债殖利率这回事。回顾近几年从美国开始点火,当初也曾被诸多经济学家严重示警的2大事件,「贸易战」与「殖利率倒挂」,那一项不够严重?那一项没有被预期会引发股市的崩盘?但到后来,真的有严重到一发不可收拾吗?你会发现都是刚开始衝击很大,越到后头,股市对其越无感,就如同看了10次的恐怖片,再恐怖也吓不倒你一样。

的确就短线上而言,台股想要再创新高,恐怕是有点难度了!不过却不用过度的看坏行情表现,「震盪整理」应该会是目前最为合适的定调。

(本文作者为摩尔投顾分析师林钰凯)

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(中时新闻网)

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