《半导体》辛耘拟配息1.85元 Q1不淡、拚逐季增

辛耘去年第一季受大陆疫情影响，但第二季起逐步回温；2020年营收32.54亿元，年减约12%；因部分代理设备毛利率佳，整体毛利率提升逾5个百分点，达40.67%；营业利益4.64亿元，逆增近2成；业外因人民币匯损5000万元以及大陆黄石厂初步投资损失2000万元，使得整体获利年减5.34%，达3.05亿元，每股净利3.8元，稀释每股盈余3.77元，拟配息1.85元，以今早股价65.1元计，殖息率约2.84%。

辛耘2021年2月营收2.48亿元，年增47.92%，前2月营收5.97亿元，年增48.15%；加上去年基期低，第一季营运可望明显优于去年同期；随着半导体设备与再生晶圆等三大业务展望乐观，今年营收可望逐季向上，全年营收预估可年增两位数，毛利率力拚持续站稳4成，整体获利可望优于营收增幅。

辛耘为设备与再生晶圆供应商，主要营运业务分成制造业务及代理设备，两大业务占营收比重分别为约55-60%、45-55%，其中，制造业务包含6、8、12吋湿制程设备与再生晶圆，代理设备则有半导体前段与面板、LED量测设备等。从销售区域来看，目前台湾及中国大陆营收为主，台湾营收占比逾半，中国占营收比重约3~4成，其余为国际市场。

半导体大厂持续往先进制程迈进，将挹注辛耘旗下设备代理业务业绩，自制设备可受惠于先进封装需求，加上再生晶圆业务稳定成长，今年旗下三大产品线展望皆看正向，业绩将重回成长轨道。

受惠于晶圆厂扩建的需求，公司再生晶圆产能在2021及2022年皆有小幅扩产计画，预计各年增2万片。此外，辛耘去年投资中国再生晶圆厂，该厂预计5月进入认证阶段，第三季就可小量生产，初期月产能将达到10万片，预计2023年扩增到20万片，最大产能规划为40万片。预计该厂明年中10万片产量开出，明年就可以获利。