《电脑设备》奇鋐评等 外资：持股续抱

奇鋐近几年将产品重心转向通讯及散热相关产品，降低电脑机箱及系统组装产品比重，加上公司在2019年底切入伺服器市场后，陆续拿下北美地区及大陆地区品牌大厂订单，带动公司整体营收及获利在新冠肺炎疫情及中美贸易战等衝击下仍逆势创高；2020年合併营业收入为396.65亿元，年成长8.57%，创下歷年新高，营业毛利为62.31亿元，年成长44.44%，合併毛利率为15.71%，年增3.9个百分点，税后盈余为19.15亿元，年增1倍，创下歷年新高，每股盈余为5.42元。

展望今年，奇鋐表示，通讯产品及伺服器今年都会成长，且公司去年底增加金属机壳铁材及散热铜材备料，分别备了3到6个月、甚至6个月到9个月的金属材料，金属材料价格上涨虽然对毛利率有衝击，但客户也让我们涨价，上半年都没有问题，今年第1季一定会比去年同期好，毛利率不会低于去年平均毛利率，第2季看起来也还可以。

陈易成表示，公司目标是希望能一直成长，如果没有系统风险，今年合併营收一定会比2020年成长，且获利成长幅将大于营收。

美系外资报告指出，基于NB、伺服器及基地台等散热业务成长趋势，以及伺服器主要客户渗透率的提升，加上通讯业务新增客户，我们预估奇鋐2021年营收可望年成长8%，达到429亿元，较佳的产品组合将提升获利率，我们将奇鋐的目标价上调至77元，但因估值不具吸引力，给予「持股续抱」评等。