《产业分析》打炒房1 营建股高殖利率护身也没用

营建股在2012年IFRS上路、以全部完工法认列业绩后，需要等新建案全数完工交屋后才会认列营收，由于入帐时间不稳定且波动大，虽然不少个股有高殖利率题材，但在打房的节骨眼上，往往股价都只能短期有强势的表现，现阶段想要投资营建股，不能想要去赚价差，但有实质房价上涨做为业绩的支撑，长期来看营建股还是会缓涨。

营建股已公布的股利政策中，华固(2548)每股拟配息7元，现金殖利率约6~7%、长虹(5534)每股拟配息5元，现金殖利率达5.98%、皇翔(2545)每股拟配息4.5元，现金殖利率约9~10%、欣陆投控(3703)每股拟配息1.4元，现金殖利率在5%左右、永信建(5508)每股拟配息3.34元，殖利率7%左右、达欣工每股拟配息2.5132元，现金殖利率约7~8%左右。

若由基本面来看，观察目前全台六都房价，几乎都已涨破前高，除台北市目前仍较高点小跌5.6%，其余全数站上歷史高檔水准，台湾利率持续维持低檔水准，对刚性需求有利，且成本支撑房价看升下，预估2021年底前台北市房价也有机会慢慢回到歷史高檔水位。这对建商业绩来说都是正面的表态，短期房市虽会受到打房政策的影响，但拉长时间来看，业绩仍能持稳。

全球经济稳定復甦，在量化宽松持续的状况下，市场资金充裕，让全球不少创新高的股市高檔震盪，而资金流向大宗商品市场所引发的通膨疑虑，恐让全球金融市场震盪加剧，可能连带影响房市表现，而国内房市政策也将左右今年房市交易量表现，这些都需要特别留意。