摩根士丹利证券指出,大陆功率半导体产业受惠电动车、洁净能源、5G基础建设、超高电压传输对功率分离元件的採购量扬升,相关企业未来五年将迎来庞大市占率提升题材,相对应台厂中,初评合晶(6182)「优于大盘」,推测未来12个月合理股价62元。

大摩观点激励合晶20日开盘走势强劲,早盘便攻上涨停板价位52.9元,连带地,同为硅晶圆族群指标股环球晶亦携手上攻,中美晶亦强攻涨停,族群性明显。

摩根士丹利证券指出,大陆功率半导体市场依旧由国际大厂如:英飞凌、安森美等主导,自足率仅25~30%,但因需求持续升温,研判大陆功率半导体在地化趋势方兴未艾,像是嘉兴斯达半导体在大陆IGBT市占,至2025年可望由2%增至5%,华润微电子在大陆MOSFET市占同期间则有望从8%、提升为12%。

对应至相关台厂,大摩指出,合晶专注在重掺(heavy doping)硅晶圆,全球市占率高达30~35%,与环球晶较偏重IC与记忆体终端应用不同,合晶客户多来自IGBT、MOSFET等功率半导体领域,主要客户有意法半导体、威世科技、Diodes、英飞凌与安森美。

外资估计,合晶2021年获利成长性可望高达73%,远高于同业的23%,且其目前本益比才21倍,投资价值具吸引力。另外,合晶有40~50%营收来自车用领域,同样是车用半导体族群一员,搭上最强劲的车用爆发趋势。

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