《半导体》日月光投控后市旺 外资法说前喊136元

日月光投控股价今（28）日开高后量增续扬，最高劲扬5.08％至124元、续创上市以来新高价，邻近收盘仍维持近3％涨幅。三大法人近日持续偏多操作，本周迄今合计买超达1万3590张。

日系外资认为，日月光投控股价已较去年10月低点大涨95％，幅度高于大盘的40％，主要由于本益比遭低估及过去半年股价表现逊于大盘，随后受惠打线封装产能短缺和价格上涨，进一步推动股价走升。

展望本季，日系外资预期三星奥斯汀厂先前暂时停产，可能衝击高通订单出货进度，但日月光投控第二季封测业务营收仍可望将季增4～9％，且毛利率将自23～24％提升至26～27％。而环旭的电子代工（EMS）业务第二季营收亦可望季增4～9％。

展望今年，日系外资看好日月光投控封测业务营收将年增20％，且受惠营收规模扩张及高稼动率，下半年毛利率可望提升至28％。而非苹果订单增加及併购Asteelflash挹注，EMS业务营收亦可望年增25％。

日系外资预期，日月光投控今年资本支出规模将达到预期高檔的16～18亿美元，打线封装产能则将增逾20％，高于先前预期的10％。为避免可能面临的需求下滑风险，据日系外资调查，日月光投控正与客户协商签署保障订单协议，并预期OSAT厂明年不会再涨价。

鑑于产品价格转佳、更高的打线封装产能、高稼动率带动封测业务毛利率提升，以及新台币贬值利多，日系外资将日月光投控今明2年每股盈余（EPS）预期分别调升32％、43％，维持「买进」评等，并将目标价调升18％、自115元升至136元。