华尔街日报：台股高点急坠 融资作多启示录

台股本周杀盘不断，华尔街日报今天分析，除2019冠状病毒疾病疫情衝击外，股市过热与融资杠杆操作盛行也造成台股大幅回檔，值得美国与其他地方投资人引以为鑑。

自去年初以来，台股表现威猛，在MSCI明晟已开发及新兴市场指数中一马当先。本周却风云变色，台湾加权股价指数4天来失血近1615点，跌幅达9.3%，陷入15000点保卫战；近一年半来表现傲视MSCI明晟指数的宝座恐让给韩国。

这篇分析写道，台股急坠近因是2019冠状病毒疾病（COVID-19，武汉肺炎）本土疫情恶化，疫情爆发以来大致完美无瑕的防疫纪录蒙尘。

去年3月起，台股旺盛行情刺激愈来愈多投资人融资作多，融资余额衝上约10年来最高水准。但融资操作恐放大卖压，因为帐面亏损的投资人会被要求追缴保证金，必须卖掉手中更多股票筹钱。

文章指出，上述情况特别适合解释台股12日出现的恐慌杀盘。

当天台股加权指数一度崩跌1417.86点，创史上盘中最大跌点。无论公司经营是否倚重国内经济，几乎没有一檔股票能躲过这波跌势。

以全球晶圆代工龙头台积电为例，就算获益于全球旺盛晶片需求，当天盘中股价也一度重挫逾9%。

文章表示，台湾2019冠状病毒疾病确诊病例增加，对民眾来说是坏消息，对营收逾60%源自美国客户的台积电业绩却影响有限。台湾贡献台积电营收比例略低于10%，这项数字可能还高估，因为卖给台湾厂商的晶片大多外销用于其他终端产品。

即使如此，台积电股价仍直线下探，纯粹因投资人需要卖股筹钱，而可能接手的买方为数有限。

文末写道：「台湾绝非杠杆买股增加的唯一地方，美国、印度和韩国都是融资余额攀升的国家，市场行情大好的时候常如此。这带来恐慌杀盘风险，一旦发生，实际遭遇困难和不受跌势起因影响的公司都无法幸免。」1100514