财报亮眼加上利差具空间 特别股表现可期

投信法人表示，在全球经济復甦方向不变，企业获利获得改善，其中特别股主要发行产业金融业，第一季获利表现更是亮眼，加上低利环境未变，市场收益需求仍旺盛之下，特别股的利差优势，也持续吸引资金配置。近三个月特别股指数亦呈现上涨，特别股基金表现不俗，以新台币累积型来看，全数缴出正报酬成绩。

群益全球特别股收益基金经理人邱郁茹指出，美国通膨疑虑引发升息担忧，持续牵动市场情绪，不过进一步观察市场状况，通膨短暂升高，乃因需求回升但供给产能受限所致，待疫苗覆盖率扩大，供应链压力解除以及基期效应衰减，有助缓和通膨压力，Fed也对市场传达对于升息保持耐心的态度，有鑑于新冠疫情风险仍在，劳动市场復原仍需时间，宽松货币政策不会太快改变，有助于减缓利率上行速度。

回归特别股基本面来看，在景气逐步修復下，金融业获利表现也显着回温，受益于贷款及资产品质改善、数位化经营有利成本降低等利多，分析师也大幅调升金融股今年获利预估，加上信用品质改善和资本充裕，显示金融业体质强健，对以金融机构为主要发行者的特别股而言更为有利。

邱郁茹指出，从利差角度来看，比较相同发行人的特别股相对债券发行时的利差，可见目前特别股利差，仍高于2017年以来200～250基本点的水准，隐含特别股利差还有进一步压缩空间，收益率也显着高于其他投资级别资产。这对于有固定收益需求，及资产品质要求的投资者，更具投资配置吸引力，仍看好特别股经整理后的走扬机会可期。