《国际经济》美5月零售额意外弱 PPI通膨飙上新高

美国商务部周二公布，5月零售销售额月减1.3%，跌幅远超出市场预估的月减0.8%。若非4月数据从持平大幅上修到月增0.9%，否则5月数据会更难看。

但儘管5月数据下滑，但零售销售的整体趋势仍然强劲。4月数据大幅上修，并远超出疫前水准，使本季的消费者支出和经济产值将实现2位数增长的预期维持不变。

与去年同期相比，5月零售销售额成长28.1%。

在居家防疫期间，数百万人转为远端上班上课，并避免搭乘公共运输工具，使消费需求转向电子产品和汽车等商品。但现在全美超过一半符合施打资格的人口已经完成疫苗接种，各地持续扩大解除封锁措施，提升了对航空旅行、饭店住宿、外食和娱乐等活动需求。

汽车经销商的销售额减少，亦是5月整体零售额下滑的原因之一，反映出全球半导体大缺货导致汽车生产受阻和供应吃紧。汽车经销商的销售额下滑3.7%。

缺料、缺货也可能影响了电子和家电商店的销售额，这个项目的零售额月减3.4%。建材店的零售额大减5.9%。家具零售商，以及体育用品、乐器和书店等零售销售额亦见下滑。

线上零售额减少0.8%，但服饰店销售额大幅成长3.0%。餐厅酒吧销售额月增1.8%，与2020年5月相比更暴增70.6%。

排除汽车、汽油、建材和食品服务类的核心零售销售额月减0.7%，跌幅超出4月的月减0.4%，且远不及市场预估的月增0.2%。

疫苖接种的日益普及加速经济重启，但随之而来的需求使供应链陷入紧绷，并带动通膨升温。美国政府挹注的数兆美元资金和史上最低的利率亦为需求带来刺激。

劳工部周二表示，5月最终需求生产者物价指数（PPI）较4月上扬0.8%，涨幅超出4月的月涨0.6%和市场预估的月涨0.6%。

与去年同期相比，最终需求PPI飙升6.6%，超出市场预估的年涨6.3%，并创下自2010年11月开始追踪这项数据以来的最大升幅。

扣除食品和能源价格的最终需求PPI月涨0.7%、年涨4.8%。扣除食品、能源和贸易项目的最终需求PPI月涨0.7%、年涨5.3%。

上周公布的5月消费者物价指数（CPI）创下将近13年来的最大年涨幅。

有了PPI和CPI数据，经济学家预估联准会最偏重的通膨指标-核心个人消费支出（PCE）物价指数5月将至少上扬0.4%，其年增率估将从4月份的3.1%进一步升高到约3.4%，远超出联准会设定的2%弹性目标。

但联准会主席鲍尔已一再重申当前通膨扬升是暂时现象。

联准会周二起召开为期两天的货币政策会议，预计将维持其隔夜基准利率于近零水准不变。

自疫情爆发以来，联准会一直透过购买债券向经济挹注资金活水。经济学家将密切关注联准会是否就何时、以及将如何撤回部分经济支持措施展开讨论。

匹兹堡PNC Financial经济学家Bill Adams表示，目前美国的通膨压力很大，但下半年应该会降温，预料联准会周三将重申在放缓购债步伐之前，美国的经济復甦必须取得更多进展。