《半导体》瑞昱盈利续好 外资升价至600元

美系外资表示，儘管PC需求低于预期，但晶圆代工紧张恐使得PC半成品能见度提升，加上WiFi 6升级潮将带动结构性增长，故看好瑞昱盈利能力仍然强劲，将瑞昱2021年、2022年每股收益上调13%、19%，分别为28.55元、33.11元，维持加码评等、目标价由580元调升到600元。

美系外资表示，瑞昱第二季营收258亿元、季增长11%、年增长49%，预估瑞昱受惠产品组合以及平均售价提升下，第二季毛利率可望相较自第一季的44.8%成长、上升至47%，高于市场预期的45%，每股获利落在7.3元，获利季增长22%、年增长84%。

美系外资表示，WiFi 6、车用对瑞昱总营收的贡献，预计将自今年的5~10%增长到2022年的10~15%，且有利于利润率成长，瑞昱车用营收占比预计将以每年1%的增长率成长，到2024年将占比4%，且随着WiFi 6E的推出也将缩小与同业的差距，另外，2021年产能短缺影响终端市场，也阻碍了WiFi、乙太网和交换机的升级，但该升级潮可望在2022年重新加速，假设发生这种情况，供应紧张可能会持续下去，也暗示着瑞昱的利润率继续有撑。