《国际经济》物价大涨重挫消费者信心 美经济前景拉警报(2-2)

全美供应持续紧绷导致消费者物价飙升，上周公布的美国6月总体消费者物价指数（CPI）年增5.4%、月增0.9%，远超出经济学家预估的年增4.9%和月增0.5%，并双双创下2008年以来的13年新高。排除波动性较高的能源和食品价格后，6月核心CPI升至4.5%，创下1991年以来的30年新高。

其中最引人注目的，莫过于二手车和卡车价格较5月大涨10.5%，创下史上最大涨幅，且占整体物价指数涨幅超过三分之一。与去年同期相比，美国二手车和卡车价格大涨45.2%。6月美国房价月涨0.5%，占CPI涨幅近三分之一，与2020年同期相比上涨2.6%。

近来许多数据和调查报告显示经济解封带动消费需求高涨，在劳动力短缺的情况下，雇主不得不提高薪资待遇加入抢人大赛。

上周联准会公布的「褐皮书」辖区经济报告指出，美国经济持续復甦，带动7月初就业强劲增长。物价上涨力道强劲，虽然部分受访者认同央行的看法，即价格压力是暂时的（transitory），但大多数人认为未来几个月的投入成本和销售价格将进一步上扬。企业争相填补创下纪录的职缺数，因此工资普遍增长，尤其是低薪阶层的薪资增长超过平均值。部分雇主表示，祭出高薪也未必能吸引求职者上门。

然而，根据美国劳动部发布的最新调查报告，美国的薪资增长已经跟不上物价上涨的脚步，6月薪资虽小幅上扬0.3%，但经物价调整后却倒跌0.5%，显示通膨已经吃掉了薪资增长，美国民眾的薪资不增反减，使经济復甦前景蒙上阴影。

上周联准会主席鲍尔在国会发表证词时坦承美国通膨显着升高，且在放缓之前，未来几个月仍可能保持在高点，但他仍坚称当前的通膨急升只是暂时现象，他表示，目前的物价压力有很大一部分是来自于一些对暂时的环境敏感的产业，例如二手车。

他在回答眾议员提问时表示：「这都是同一个故事，就是半导体短缺。而由于种种原因，需求也非常高涨，这是一场高需求和低供应形成的『完美风暴』，但它应该会过去，除非我们认为美国的二手车市场会陷入数年或许多年的供应短缺，否则我们应该将其视为暂时现象」。

鲍尔仍然重申，美国经济虽有所改善，但劳动力市场仍远低于疫情爆发前的水准。只有在实现充分就业和稳定物价方面「进一步取得实质进展」，联准会才会调整现行的超宽松货币政策，但目前美国经济距离达成这个目标仍有长路要走。

LPL Financial首席市场策略师Ryan Detrick表示，近来的数据显示通膨应该是暂时的，如同联准会所言，但最大问题在于这个「暂时」会持续多久。

匹兹堡大学教授Stefania Albanesi表示，这些对物价持续上涨的担忧未必导致消费者信心减弱，但这取决于通膨持续多长时间。如果价格上涨变得够普遍，消费者意识到通膨正在发生，他们可能开始做出反应并开始囤积东西，这将进一步推升物价，对所有消费者都会是个大麻烦。

对通膨的担忧仍然笼罩市场，目前美股期货走跌，道琼指数期货跌192点或0.56%，标普500指数期货跌0.46%，那斯达克100指数期货跌0.3%。(2-2)