《金融》富达投信张翠玲：H2全球投资关键字「I.M.F」

富达投信投资部主管张翠玲认为，2021年下半年全球投资展望暨投资关键字：I.M.F。I是通膨、M是大趋势(Ｍegatrend)及多重资产(Multi-Asset)、F是财报(Financial Earning)。

张翠玲表示，有鑑于全球制造业逐步重回正轨、供应链中断问题获得缓解，虽然近期通膨走升是否能持续，仍必须观察工资及能源价格等重要驱动因子，但目前我们仍预期美国货币政策不至于大幅转弯突然收紧，因此通膨对整体经济与金融市场衝击应属可控。在已开发国家方面，随着疫苗接种的普及，经济解封推高民间非必需品消费，加上财政刺激和宽松的货币政策等，仍是经济增长的关键支柱。然而，已开发国家和新兴市场之经济增长差异仍持续存在，部分新兴市场如俄罗斯、巴西等开始升息以因应超过其央行目标的通膨问题，因此需留意新兴市场货币政策的不确定性。

其次，根据歷史经验，在全球经济进入中期復甦阶段(mid-cycle)后，未来几季企业获利成长前景依旧看好，但随着基期因素消失，企业获利復甦高峰不排除将在今年第二季见顶。因此，惟有站在大趋势浪头上的企业，方能享有较佳的获利续航力。对于想投资股市之投资人，建议专注于大趋势下相关产业的发展，以掌握长线的投资成长契机。所谓大趋势包括未来都市化、健康与共荣、永续生活、及新经济秩序等四大面向，其中又以未来通讯和智慧医疗两大领域尤具成长潜力，在疫情的衝击下逆势加速发展。若担心市场波动风险的投资人则可选择加上多重资产的布局，不仅有利于控管风险与平衡波动，同时能兼顾成长与收益。当然，慎选投资标的将是获利关键，採取由下而上选股策略预期将较有机会获得优于整体大盘指数的表现。在债市方面，富达仍看好信用债券之表现，而相较于投资等级债，则更看好与景气连动度高且存续期间较短之高收益债券。此外，新兴市场债券收益仍具吸引力，全球经济的復甦有利于商品出口国表现，但需留意因新冠肺炎导致部分新兴国家债务恶化的情况。

整体而言，目前经济处于中期復甦阶段(mid-cycle)，投资人可以透过IMF关键字来掌握投资风险，包括观察Inflation通膨现象、掌握Megatrend大趋势和 Multi-Asset多重资产的投资契机、同时着重Financial Earning企业获利之永续性。