还要打击陆房市泡沫？恒大危机烧不完 外资警告熊市不远

恒大危机烧出大陆房地产活动的金融问题，根据最新调查指出，恒大集团已经成为全球负债最高的房地产开发商，加上周四(24日)声称需向投资人支付的8353万美元(约为23亿元新台币)的美元债券利息，债权人声称至今仍未收到款项，恒大虽称将以「场外方式」协商，但具体如何并未说明。花旗集团分析师警告，恒大危机恐怕从蔓延到整个大陆房市，最终衝击大陆经济成长。

大陆房地产活动占GDP总额达30%，对于家庭财富的占比更达70%，只要这颗金融炸弹未能好好拆卸，恐对于实体经济造成严重衝击。据外国财经媒体报导，花旗的研究报告指出，大陆房地产活动恐坠入熊市，即便在有秩序的重组下，已经让大陆房地产开发商面临压力，北京当局试图透过限价抑制恒大抛售潮，管控可能导致的房价跌势，但实际上，这种市场压力很难透过调控去大力阻挡。

对房地产活动去杠杆化一直是过去几年北京当局的主要政策之一，避免过大的房地产泡沫破灭，降低对于金融体系曝险程度，但基于大陆经济成长近年来依靠投资大型基础建设、房地产开发等行动支撑，这也成为要一方面摆脱金融体系对于房地产活动的曝险，又要维持经济成长动能，实际执行上相当困难。

野村（Nomura）报告指出，抑制大陆下半年经济成长的因素，预料会有超过5成来自房市衝击，将2021年大陆国内生产总值（GDP）年增长率预测从8.2％下调至7.7％，还有大陆各地近期愈发更多的工厂被迫停止运营，主要是遵从北京当局要求达到的碳减排目标，所以减少碳排放降低供电，大陆经济动能恐受限。

高盛也认为，北京当局对60兆美元规模的大陆房是紧缩措施，已经是史无前例，预计今年推出的监管规定超过400条，光是今年第三季的房地产销售就年减14%，等同蒸发900亿美元。研究报告认为，虽然上市开发商仅为陆企总利润4%，但相关产业包括金融、营造以及消费等，将衝击上市公司15%利润，只要住房市场活动下降10个百分点，就会导致房地产市场获利减少2个百分点，高盛也把MSCI中国指数明年获利预期大砍，从13%降至7%。