《基金》联准会缩减购债在即 美元指数ETF有甜头

期元大美元指数(00682U)研究团队表示，从技术型态观察，美元指数从去年中以来迄今，已经形成稳固的底部型态，尔后拉回空间可能有限，而且从联准会近期政策预期、美国相对经济实力，以及民主党拜登政府的政策态度来看，都有利美元指数重返强势，建议投资人不妨利用美元指数ETF，甚至是美元指数正向2倍ETF，在美元指数反转上攻时，进行波段操作。

依据歷史经验，在联准会量化宽松政策(QE)逐渐退场的背景下，美元指数多呈上涨表现。以前次QE退场为例，联准会于2013年下半年开始讨论缩减购债，2014年1月开始缩减QE规模，并在2014年10月时QE正式退场，再来自2015年12月开启升息循环，而美元指数在2014年中开始呈现爆发式走强，波段涨幅超过两成。

若再往前看QE1和QE2的宽松政策退场经验，美元指数在退场期间也有15%上下的涨幅，显示只要联准会资产负债表没有大幅扩张，而是持平或是小幅萎缩的情况下，随着美元流动性减少，都有助美元指数重返强势局面。而在美国民主党与共和党主政时期的美元指数变化，美元也有机会走出长多格局。在过去30年间，于美国民主党的柯林顿（Bill Clinton）和欧巴马（Barack Obama）执政时期，美元指数都结束共和党执政期间的弱势格局，步入长期升值循环。

国内目前唯一反应美元指数波动两倍的期元大美元指正2(00683L)，则是一个可以加以运用的投资工具，在美元指数弹升阶段，放大价差获利空间。但要特别提醒的是，杠杆ETF追踪标的指数「单日」正向两倍报酬，一旦看错方向的损失会较原型ETF为大，且复利效果特性会使长期表现与原型指数的正向两倍累积报酬有所差异，仅适合短期交易操作或可以持续留意行情变化的投资人，操作时须谨慎评估自身风险属性与商品适合度，并严设与执行停损规划。