《半导体》瑞昱前3季每股大赚23.98元 Q4营收估趋缓

瑞昱第三季营收289.55亿元，季成长12.1%、年成长29.2%；单季净利48.88亿元，季增加13.5%、年增加94.8%；单季每股获利9.57元，单季毛利率为52.6%，相较第二季成长2.2个百分点、相较去年同期成长11.2个百分点；瑞昱累计前三季每股获利达23.98元。另外，瑞昱第三季有认列业外损失2.16亿元，主要是晶圆资产评价损失。

展望第四季，黄依玮表示，目前市场依旧供不应求，但要密切关注各种应用上下游供需状况，单季营收表现恐趋缓。第四季费用则因为年底专案赶进度以及结算，预计单季费用率会稍微上升。

就瑞昱各产品来说，乙太网路部分，PC、非PC的动能出现转变，由消费转向商用，2.5GbE成长比较明显，也带动高阶产品出的比较多，这对产品组合是有利的。整体来说，明年PC市场，在通过和品牌客户的沟通下，应该和今年差不多、甚至小幅成长。

交换器部分，瑞昱看到管理型、非管理型都很强劲，但受到供应链短缺的影响，管理型出货远超过非管理，当然，这也有利于高阶产品应用。

WiFi产品部份，瑞昱第三季成长主要来自PC和PC周边，消费相关确实有转弱，但整体需求还是强劲，年底预计30%的PC、20%的路由器都会採用WiFi6，且到2022年更是会翻倍，现在市场对WiFi6得需求真的非常强劲，WiFi6E也在进行中，2022年可望放量，且在售价上，WiFi4(802.11n)、WiFi5(802.11ac)、WiFi(6802.11ax)的价格比应该是1:3:4.5，且WiFi6E相较WiFi6的价格可能再增长20%~30%，瑞昱在WiFi产品组合的完整性具有优势，更有利于支援客户。

TV产品部分，黄依玮表示，面板价格急速下跌，加上电视产品多採用航运，故TV产品从第三季开始出现放缓，今年应该会如预期持稳去年，明年状况现在看来应该也是维持今年水准。

另外，蓝芽市场也持续看好明年继续成长，儘管亚马逊一口气关大陆上千家大陆电商，确实受到影响，但瑞昱产品主要是针对品牌客户，可以减缓受衝击的程度。

车用乙太网部分，黄依玮表示，瑞昱车用乙太网路出货已经第3年、成长超过预期，赢得所有客户的信任，他更直言，「非常乐见非车用领域需求松动，相信车用乙太网的需求可以立刻补上」，看好瑞昱车用乙太网后续依旧动能强劲。