通膨会失控吗？航运股何时触底反弹？一个投资老手的建议

前几天和投资圈友人聚餐，也因为睽违半年之久未谋面，所以大家谈兴颇浓。席间所聊的几个话题如下。其中一位友人发现他周遭朋友，这波股市的多头表现大有斩获者，纷纷用现金买入上亿元的房地产，也算当储存锁住获利。

另外朋友表示很多人都高价套牢在航运股，他直言不讳的说这些人，要解套可能要等到下辈子。主因在于今年出乎意外的突出获利纪录，是各种背景因素造成的完美结合，像是疫情、缺工、塞港、供应链失序等，可说是空前绝后，加上他观察到相关公司大股东大举逢高出脱大量持股，所以航运股价要真正落底反弹，时间还是未可知。

另外有深入研究总经的朋友表示，明年的台湾外销势必会面临衰退，虽然内需肯定会因为疫情减缓而出现增长，但是占GDP比重仍然是外销为主，所以经济成长恐怕会不如预期。而中国经济肯定不会成为黑天鹅，因为政府提前整顿及介入，所以风险将是可控范围。

一位在券商担任主管的友人发现，小白和退休族纷纷加入股市投资，而且持股信心皆颇为坚定，这也可解释为什么前波外资和法人採取保守观望，股市却拉回有限，因为低檔承接买盘强劲，当然海外回流资金也是原因之一。倒是台积电的相关下单状况仍然相当不错，不过一些电子业的订单也出现超额预订的情形，这是要特别留意的。

最近市场担心的通膨隐忧可能是过度了，除了基期之外，港口塞货的情况可能会开始纾缓，因为拜登已经直接介入处理，原物料价格持续上升也可能无以为继，油价和天然气也快到顶。各国央行会记取教训，所以一些国家已经开始採取升息动作，因此通膨失控的机会应该不大，朝向温和通膨的趋势比较肯定。

我的看法是近期美国财报的助涨股市效应可望延续到下月初，之后仍然会再向下修正整理一阵子，短线操作仍可偏多，但是中期就先适度保守，不宜躁进，只要预期投报率不要订太高，这种行情还是高出低进即可。

编按：撰文者老马，为一位浸淫市场近三十年的大户，分享投资风向、股市内幕和理财心得。