《橡胶股》台橡：若无意外 合成橡胶进入稳定获利周期

台橡第3季营收76.73亿元，年增37％，季减10％，营收较上季下滑主要大陆车市需求下降及东南亚疫情关系，使得轮胎需求下降，另外，越南封城措施与同业竞争压抑高级鞋材销量，单季税后净利14.42亿元，年增723％，每股盈余1.75元。其中，获利来自处分土地资产收益约9.09亿元，排除一次性处分收益，单季每股盈余0.65元。

第3季各地区表现方面，亚洲地区营收54.2亿元，主要东南亚疫情影响，较上季62.91亿元下降；美洲营收12.93亿元；欧洲地区营收7.91亿元。

累计前3季营收244.1亿元，年增38％，营业净利29.67亿元，年增450％，税后净利33.4亿元，较去年同期转亏为盈，获利并创下10年来同期新高，每股盈余4.05元。今年成长主要掌握合成橡胶供应面吃紧、经济復甦及产品价差等因素，亚洲、欧洲、北美市场今年全面復甦，并超过预期。

转投资公司今年表现优异，印度转投资ISRPL在2020年下半年营运显着为升，主要受惠于印度市场需求復甦及当地政府经济振兴计画，第3季有疫情影响，单季转投资收益2.19亿元，较上季2.43亿元下降，疫情趋缓后已经全产全销；阿朗台橡与大陆市场同步稳定復甦，第3季转投资收益贡献0.44亿元，与上季0.45亿元差异不大；亚能因煤炭价格上扬，单季小亏0.08亿元。

蔡伟强指出，印度市场竞争不易，但今年因为疫情关系、物流波动，对进口轮胎及进口合成胶受到限制，印度厂有在地生产优势。另外，美国针对轮胎提出反倾销，对轮胎厂供应出口到美国受到限制，因此转单到印度由印度出货，印度轮胎厂能开满都是开满，使得印度厂获利不错。接下来全产全销状况下，会考虑到扩充产线可能性。此外，印度石油IOC三年后自己供应SM，现在需要进口，未来原料不需外购也会对印度厂有利。