法人：通膨相关数据将左右黄金短线走势的关键

联准会公开市场委员会（FOMC）宣布启动减码购债的同时，试图缓解市场对于升息的预期，使得金价有机会再冒出头来，对于金价未来走势，康和投顾总经理黄诣庭表示，通膨相关数据为左右黄金短线走势的关键，若通膨数据维持高檔但未大幅超越预期，或通膨数据下滑，均有利于支撑金价进一步走高，反之，若通膨数据明显高于预期，投资人将转而预期联准会将更进一步缩紧货币政策，进而为金价带来压力。

黄诣庭也指出，就技术面而言，金价自今年7月初以来均呈现震盪整理格局，短线上若能「有效」突破每盎司1837美元附近的压力带，则有机会向上挑战每盎司1860美元附近。

富兰克林证券投顾表示，通膨高涨下，近期包括美欧英澳等国央行利率决策会议声明却意外偏鸽，淡化短期内升息的可能性，牵动美元与公债殖利率回落，而物价数据盘踞多年高檔、通膨风险短期恐无缓解迹象下，具备抗通膨效果的黄金资产受到青睐，使金价连续五个交易日上涨，技术面上已突破1830~1835的阻力价位。

富兰克林投顾说，着眼于推升物价的能源与大宗商品价格短线恐仍偏高、而供应链瓶颈亦尚待化解下，黄金资产的抗通膨与保值特性将获凸显，此外在传统股债资产评价面偏高下，黄金亦具备评价面的相对优势，稳健与积极型投资人可适度于投资组合中布局，提高资产配置的多样性。

期元大S&P黄金ETF研究团队则认为，虽然会后声明显示通膨已有脱离联准会掌控迹象，不过美国距离就业极大化仍有一段距离，且升息无助于解决供应链瓶颈造成的通膨，因此联准会表明QE减码与升息没有直接的连结，货币政策可能要等到明年第一季观察状况后才会做调整。在通膨无法抑止、升息仍未可见的情况下，黄金投资可望暂时摆脱实质利率预期走升的恐慌，短线金价下檔有撑。

期元大S&P黄金ETF研究团队进一步表示，一旦联准会将升息排上时程，黄金的评价压力可能又将增加，因此，提醒投资人期信ETF持有的是期货契约，依照指数编制规则将于期货契约到期前把部位转仓至其他月份，而不同月份的期货价格可能不同，期信ETF的绩效表现可能与现货有所差异，投资人操作时应谨慎评估自身风险属性与商品适合度，严设停损规划。