《电脑设备》Q3获利飙近3年高 振桦电登近19月高价

振桦电股价自10月中向上震盪走升，受惠绩优题材激励，今（12）日开高后在买盘敲进下放量攻锁涨停价101元、创去年2月中以来近21月高点。投顾法人调升今明2年获利预期32％及20％，将评等自「持有」调升至「增加持股」、目标价自84元调升至136元。

振桦电第三季合併营收23.34亿元，季增9.97％、年增11.92％，创近7季高点。毛利率36.36％、营益率13.37％，双创近4年高点。配合业外亏损减少，使归属母公司税后净利1.58亿元，季增达81.35％、年增达近3.12倍，每股盈余2.12元，双创近3年高点。

累计振桦电前三季合併营收64.3亿元、年增9.91％，为同期第三高。毛利率35.76％、营益率10.86％，双创近4年同期高点。虽然业外亏损增加13％，归属母公司税后净利2.85亿元、年增达2.52倍，每股盈余3.81元、优于去年同期1.08元。

振桦电指出，儘管近年来外部大环境挑战不断，集团持续稳步调整体质，各事业部间综效成果已显现，随着获利结构渐进优化并趋向稳定，使第三季毛利率及营益率双创合併以来新高，前三季毛利率、营益率同步跃升，使税后净利倍数跳增，挥别先前疫情阴霾。

振桦电表示，若排除新台币升值影响，前三季合併营收为年增约16％，已恢復至疫情前水平。其中，商业物联网（Commercial IoT）营收年增约25％，物联网基础建设（IoT Infrastructure）因出货受缺料影响较大，营收表现持平。

振桦电指出，随着全球逐步解封，集团三大事业体接单畅旺，零售餐饮暨旅游娱乐的虚实整合数位转型需求强势復甦，POS及自助服务Kiosk的各场域应用需求持续开出，目前订单能见度已达明年第二季。

以区域观察，振桦电前三季以欧洲、中东、日本、及印度市场为主要成长来源，北美则受缺料缺柜影响仅微幅成长。不过，美国将积极强化国内交通、半导体、新能源及安全网路等基础设施，振桦电的台湾制造、并在美国设有2大组装基地将直接受惠。

振桦电指出，集团的铁公路仪控、捷运票证、充电桩及机场专案加速进行中。而医疗资源亦自去年集中于呼吸道相关应用缓步恢復平衡，高阶慢性病诊断与手术治疗运算平台等需求预期将在明年重返成长轨道。

同时，振桦电过去1年半强化策略布局，与不同场域智能物联网软体商（AIoT ISV）合作开发包括软硬整合、远端监控及订阅制维运服务的新场景解决方案，预期在达成规模经济后，将带来加乘的获利表现。

振桦电坦言，目前仍受缺料缺柜影响，网路、电源晶片与系统产品所需机构件供给为主要变数，订单达交率仍维持约7成。集团已设有专责团队全力掌握重要大单关键零组件供应状况，持续依物料可得性更改设计并以客户吸收成本的空运进行调配。

同时，振桦电两大事业平台在新应用场景方面持续有所斩获，Kiosk除核心产能外的量产大单，亦将于第四季起由台湾总部协助生产，预期整体成长动能自第四季至明年中均可望维持强势表现。