财报加持、评价面优势 特别股表现稳健

群益全球特别股收益基金经理人邱郁茹表示，总体经济方面，国际货币基金（IMF）10月发布的全球经济展望报告显示，儘管今年全球经济成长率预估值，因疫情反覆遭下调至5.9％，但仍远高于3％的歷史均值，同时也上修明年已开发国家经济增长动能，因疫苗接种率提高、供应链瓶颈有望缓解等因素。

在通膨议题方面，市场普遍预估明年美国通膨才将逐渐回落，联准会（Fed）已确定启动缩减购债，不确定性降低，并认为目前尚未出现工资拉升通膨的常态性压力，料将支撑金融市场表现，对特别股而言亦是有利。

根据联邦基金利率期货市场显示，现阶段市场已反应明年升息2码（0.5个百点）的预期，看法较为积极，因此Fed官员立场、美债利率呈缓升格局，特别股在收益型资产中仍有潜在上涨空间可期。

邱郁茹指出，就产业角度来看，美国银行业营运稳健，以第三季财报而言，金融业户优于预估的幅度更领先其他产业，加上在预期未来息收增加、信贷损失减少下，银行业盈余仍有提升空间可期，以金融业为主的特别股表现可望雨露均沾。

10月美国金融特别股发行量增加，然而发行利率仍低于询价水准，意味着市场对特别股这类品质佳，又具有息收优势的资产仍具有强劲的配置需求。最后从评价面来看，现阶段美国高收益债信用利差已回落到疫情前水准，但特别股则还有约100个基点的收敛空间，也令特别股更具投资吸引力，综合前述条件，仍相对看好特别股后续表现。