信用评等持续看升 美国高收益债活跃

根据美国银行统计，第三季美元债券净调升达897.3亿美元，远高于近10年平均水准，前两季调升金额分别为317亿美元、1103亿美元。瀚亚投资分析，观察到今年前三季美元债券市场中，净调升金额来到约2300亿美元，相较于2020年有高达4000亿美元债券信用评等遭调降，还有将近五成债券尚未反应，未来调升的空间跟幅度可期。

瀚亚投资指出，美国联准会（Fed）11月正式宣布缩减购债计画后，美国高收益债券利差出现小幅收敛，有鑑于目前利差水准已经处于歷史平均低檔位置，未来进一步大幅收敛的可能性较低，因此操作上会倾向谨慎，以防承受过高的风险。

瀚亚投资美国高收益债券基金研究团队认为，看好产业部分，目前加码金融服务、媒体，和运输服务产业为主，相对减码产业则为医疗保健、房地产及公用事业相关。并看好在美国景气復甦下，信用评等较低的债种与能源债，未来价格有看涨空间。

展望后市，瀚亚投资提醒，须留意两大变数，首先就是通膨，这将迫使美国加快紧缩的脚步，甚至提前启动升息。其次需留意的是经济復甦力道不如预期，或提早出现衰退，都可能影响各国利率决策。

瀚亚投资认为，整体债券信用评等的调升趋势不变，有助美国高收益债券表现，加上孳息仍具吸引力，利于投资人长期持有。在操作策略上，基金团队将会专注于抓住不同产业轮动投资机会，以及加强选债标准，来降低市场风险并强化投资组合表现。